人民币汇率的改革及其的影响的研究.docVIP

人民币汇率改革及其影响研究 　　利率的市场化改革必须采取渐进的方式予以推进，有序地放开对各种利率指标及其浮动幅度的管制，并引进和开发新型的货币市场工具，增强经济主体对于利率的敏感性，使利率真正成为引导资源配置的市场指针 　　 　　中国人民银行自2005年7月21日起实施了改革人民币汇率形成机制的方案。此次汇率调整政策之要点可归纳为：人民币不再盯住美元，而是参考一篮子货币并根据市场供求关系在合理的区间内进行浮动。此次汇率改革重在“机制”上的转变，被视为中国汇率制度改革关键的一个步骤，因而受到国内外舆论的普遍关注。 　　 　　一、人民币汇率改革的必然性 　　 　　自1994年汇率并轨以来，我国实行以市场供求为基础的、有管理的浮动汇率制度，然而，通过中央银行强有力的“管理”，人民币事实上牢牢盯住了美元。实践证明，这一汇率政策在一定时期内基本符合中国国情，稳健的人民币汇率为推动我国经济的持续高速增长、维护地区和世界金融经济的稳定发挥了重要作用。但是，用辩证的眼光来看，随着国内外经济和政治形势的发展，严格盯住美元的汇率机制已不能客观反映不断变化中的经济体系的内在要求，改革压力凸显。另一方面，近年来我国经济和金融体制改革成就卓著，为完善人民币汇率形成机制奠定了良好的基础。在这样的内外部条件下，人民币汇率改革成为必然的趋势，其必然性主要体现在以下几点： 　　 　　（一）汇率机制的市场化要求 　　中国经济改革的目标定位于建立社会主义市场经济，因而“市场化”无疑是我国经济改革的基本方向，各项政策和措施都要围绕这条主线索来展开。回顾人民币汇率制度建设所走过的历程，不难发现我国在汇率市场化方面所付出的巨大努力，但同时也必须看到汇率体制的现实与市场化目标之间的距离，其主要表现有：第一，人民币汇率刚性过度，缺乏与市场供求变化相适应的灵活性；第二，中央银行干预市场的频率高、力度大；第三，外汇市场存在明显的缺陷，外汇交易受到严格限制。可见，以盯住美元为主要特征的人民币汇率机制并不能完全、真实地反映市场供求，甚至可以说已跟不上我国市场经济体制建设的步伐。因此，作为中国金融和经济改革的重要组成部分，推进人民币汇率改革势在必行。 　　 　　（二）人民币汇率的均衡要求 　　衡量汇率制度有效性的最重要指标之一是使其货币汇率维持在一个基本均衡的水平上，均衡同样是人民币汇率机制所追求的目标。长期以来，对于人民币汇率的均衡性，颇有争议，这里姑且不论人民币汇率在数值上是否处于均衡，至少从动态上讲，硬性盯住美元的体制安排一般是不符合均衡要求的，因为国内外经济形势以及人民币与美元的相对地位处于不断变化之中，作为货币对外价值度量的汇率应当客观地反映这种变化，而汇率的刚性完全有可能导致人民币汇率偏离均衡。据统计数据显示，截至2006年11月，我国外汇储备余额突破1万1千亿美元，是世界第一大外汇储备国。巨额的外汇储备一方面反映我国外向型经济取得了丰硕的成果；另一方面也表明我国国际收支出现严重失衡，给市场造成很大的压力。显然，推进汇率机制改革是促使人民币汇率回归或趋近均衡的重大举措，一个更贴近市场现实的、有弹性的汇率机制是保证人民币汇率均衡的技术条件，也是我国调整经济结构、扩大内需以及缓解对外贸易不平衡的必然要求。 　　 　　（三）人民币的国际化要求 　　在中国全面融入世界经济体系的过程中，人民币的国际化成为一个热门话题。目前，我国实现了经常账户的自由兑换，资本交易的开放亦被提上议事日程。或许人民币完全地可自由兑换还不适合中国当前的国情，但以积极的态度为人民币的国际化创造条件却是一项不容回避的任务，而汇率机制的改革和完善又是推动人民币国际化的必要条件之一。只有当汇率机制能够更好地服务于我国对外开放的总体需要时，才能保证人民币的价值具备稳定的基础，并增强中国经济对国际环境变化的适应性，进一步提升人民币的国际地位，从而使人民币的国际化沿着正确的轨道进行。因此，基于人民币国际化的需要，以增加汇率机制灵活性为主要内容的人民币汇率改革有其客观必然性。 　　此外，随着我国对外贸易顺差的持续扩大，贸易摩擦加剧，人民币汇率日益成为国际社会关注的一个焦点，一些重要的贸易伙伴要求我国采取更灵活的汇率机制。毋容置疑，外界压力并不是驱动人民币汇率改革的力量，但作为一个负责任的大国，我们可以采取更加灵活的姿态来顺应经济全球化的要求。只要条件具备，就应主动地推进人民币汇率改革。进入二十一世纪以来，我国宏观经济基本稳定，微观经济主体承受市场风险的能力得到改善，金融领域的市场化建设不断取得进展，外汇管制逐渐削弱。所有这些因素汇成汇率改革的有利时机，汇率改革可谓“水到渠成”。 　　 　　二、人民币汇率改革的影响 　　 　　对于汇率改革，中国政府进行了长期周密的论证，做了大量的