人民币升值背景下外贸企业外汇风险管理的策略初探.docVIP

人民币升值背景下外贸企业外汇风险管理的策略初探 　　【摘要】 自2005年7月21日起，我国开始实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。随着我国汇改的逐步深入，汇率波幅的逐步扩大，汇率浮动对外贸企业产生了直接而巨大的影响。外贸企业如何有效地规避和防范汇率风险，保障实现预期的利润，提高外汇风险管理将是外贸企业的必然选择。本文在讨论外汇风险分类的基础上，深入探讨了外贸企业管理外汇风险的原则、策略以及具体的措施。 　　【关键词】 人民币升值 外汇风险 汇率改革 金融衍生品 　　一、我国人民币汇率制度改革进程的简要回顾 　　货币制度，是指“国家法律规定的货币流通的规则、结构和组织机构体系的总称”。如果说货币制度是国家经济制度中至关重要的部分，则汇率制度构成货币制度的核心内容。随着我国外汇储备规模的日益扩大，我国汇率制度改革受到全球的普遍关注。从2005年7月21日起，央行宣布实行“以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度”。到2010年6月19日，央行宣布“在2005年汇改的基础上进一步推进人民币汇率形成机制改革，其核心是坚持以市场供求为基础，参考一篮子货币进行调节，继续按照已公布的外汇市场汇率浮动区间，对人民币汇率浮动进行动态管理和调节”。自2005年7月人民币汇率形成机制改革至今，人民币兑美元至今已累计升值超过20%。 　　二、外汇风险的类型及其管理策略 　　随着我国汇率制度改革进程的不断深化，人民币兑美元的汇率呈现出持续上升的态势，这直接导致外贸企业所面临的外汇市场环境发生了根本变化，因而面临着更大的外汇风险。 　　1、外汇风险 　　外汇风险是指因外汇市场变动引起汇率的变动，致使以外币计价的资产价值上涨或者下降的不确定性。外贸企业所面临的外汇风险主要包括交易风险、会计风险和经济风险三种类型。 　　交易风险是指以外币计价的交易由于交易货币与本国货币的比值发生变化即汇率变动而引起的损益的不确定性。在开展进出口贸易活动时，外贸企业签订进出口合同时通常采用外币（主要是美元、欧元、日元等）结算，约定未来某个时间支付或收到相应的外币。此时，如果收付款时的汇率与签订合同时的汇率不同，外贸企业就不可避免地存在着交易风险。会计风险又被称为折算风险，是指外币业务在入账时的汇率与进行换算时的汇率不同而发生的外币汇兑损益，这是一种会计概念，根据会计准则的规定而产生，反映在会计报表的有关项目中。经济风险是指由于突然的汇率波动引起的公司未来一定期间收益的不确定性，属于一种潜在性的风险。经济风险的程度大小取决于汇率变动对产品数量、价格及成本的经济因素的影响程度。 　　2、外汇风险管理的基本原则 　　在具体开展外汇风险管理的过程中，外贸企业应遵循以下三项基本原则。 　　（1）适合原则。在选择汇率避险措施时需遵循适合原则，即根据企业业务情况、自身资金情况、外汇市场情况等，选择合适的外汇风险管理工具。 　　（2）成本效益原则。由于任何风险管理措施都是由成本的，因此，外贸企业在选择汇率避险措施时需遵循成本效益原则，在风险和成本之间取得平衡，以最大化净收益。 　　（3）保值原则。外汇风险管理应当以保值为目标，杜绝投机炒汇行为，以真实贸易背景办理相关汇率避险业务，以出口业务为基础开展远期结汇。 　　3、外汇风险管理策略 　　一般来说，外贸企业的外汇风险管理策略包括以下几点。 　　（1）积极的外汇风险管理。采取该策略的外贸企业往往积极地预测汇率走势，并根据预测结果对不同的涉险项目采取相应的风险处置措施，运用各种金融工具，既达到避免外汇风险造成的损失，同时又争取能在预测正确下获得风险报酬。 　　（2）消极的外汇风险管理。与积极的外汇风险管理不同，采用本策略的外部企业往往对外汇风险不采取任何管理措施，听之任之。因此，当汇率变动趋向有利时外贸企业就获得风险报酬，而当汇率变动趋向不利时就不得不承担风险损失。 　　（3）完全避险的外汇风险管理。即外贸企业对外汇风险采取严格防范措施，对业务中发生的一切外汇敞口头寸进行完全套期保值，甚至不允许存在外汇风险暴露，从而避免汇率波动可能带来的风险损失。虽然完全避险策略能够最大限度地消除外汇风险，但往往要求具备非常严格的客观条件。 　　风险的本质特征体现在不确定性，它既可能给企业带来经济损失，也可能使企业获得额外的收益。从这个意义上讲，外贸企业进行外汇风险管理的基本原则就是要在避免受损的同时，通过对汇率的正确预期，利用汇率的有利波动来实现额外的收益。因此，外贸企业通常应采取积极的外汇风险管理策略。 　　三、外贸企业规避外汇风险的具体措施 　　外贸企业的财务部门作为外汇风险管理的职能部门，在日常工作中，应及时关注国家相关政策，了解国内外财经信息，注意汇