人民网冲刺IPO 商业的模式无法复制.docVIP

人民网冲刺IPO 商业的模式无法复制 　　1月9日晚间，人民网股份有限公司（下简称“人民网”）在证监会官网上披露了招股书。 　　 　　作为人民日报旗下权威新闻网站，业内人士称，1月13日一旦顺利过会，人民网将不负众望，拔得全国重点新闻网站上市头筹。人民网IPO，作为十七届六中全会以后首单文化传媒板块上市企业，必将产生重点示范意义，为2012年一触即发的文化传媒上市潮探索新道路。 　　 　　在业内人士眼里，呼声极高、背景特殊的人民网，其上市过会应该水到渠成。作为全国重点新闻网站领头羊，人民网招股书的多种创新，为文化传媒板块排队IPO企业，提供了前无古人的优秀范本。 　　 　　政策优惠融资足 　　 　　2010年，人民网广告业务实现收入16845.42万元，同比增长62.48%，占营业收入比例为50.79%。2011年1-6月，公司互联网广告业务实现收入13023.64万元，占营业收入比例为61.67%。 　　 　　招股书显示， 根据财政部、国家税务总局2011年下发的有关通知，人民网从2010年1月1日至2013年12月31日享受企业所得税免征税收优惠。2010年和2011年1-6月，公司享受上述税收政策优惠金额合计分别为2024.88万元和905.68万元，分别占当期税前利润总额的25.68%和29.93%。 　　 　　此外，2008年至2011年上半年，其营业收入中，分别有29.53%、22.07%、21.71%和13.02%来自政府购买服务。 　　 　　依据上述数据，公司近三成利润，来源于政策税收优惠，其收益稳定性远高于目前国内商业网站。截至2010年12月31日，人民网下属子公司人民搜索经审计的总资产8133.84万元，净资产808918万元；2010年实现营业收入0，净利润仍有3089.18万元。 　　 　　强力政策支持、良好的前景，人民网IPO，吸引了国内通信、能源领域巨头争相参与融资入股，为人民网实现上市保驾护航。 　　 　　招股书显示，人民网拟发行6910.57万股，发行后总股本2.76亿股。发行前，公司的第一大股东、实际控制人为人民日报社，人民日报社及其全资子企业共持有本公司1.65亿股国有股，占发行前股份总数的79.54%。其中，含有京华时报社持有的170万股。 　　 　　此外，环球时报、中国移动、中国联通、中国电信和中国石化等均是其国有股股东。通信、能源垄断巨头的参与，显然有利于提振资本市场对人民网上市的发展前景乐观程度，也为本年度极有可能爆发的文化传媒板块上市潮，提供了融资范本。 　　 　　权威操盘决策强 　　 　　招股书显示，人民网的第一大股东、实际控制人为人民日报社。人民日报社直接持有人民网66.01%的股份，另外还通过环球时报、京华时报和汽车报社分别间接持有人民网11.89%、0.82%和0.82%的股份。 　　 　　因此，人民日报社直接及间接持有人民网79.54%的股份。招股书还披露，人民网董事会由12名董事组成。马利任人民网董事长，廖?任副董事长、总裁兼总编辑。知名投资人熊晓鸽任独立董事。其他董事会成员还包括惠章志、胡锡进等。 　　 　　据公开资料，人民日报社从1996年开始筹建人民网。2005年2月，人民网成立，负责具体运营。2010年6月更新的工商资料显示，人民网注册资本金为1.12亿元，七家股东中，人民日报及其子报环球时报两家出资约9045万元和1629万元，分别持股约80%和15%；其他五家股东各出资112.3万元，各占约1%的股份。 　　 　　此前媒体曾有报道称，人民日报社“一股独大”的股权拼盘，能否取得多元化资源整合的效果，一直受到质疑。去年9月，人民网总裁廖?表示，人民网转企改制基本完成，但是，决策权问题如何解决依然存在疑问。 　　 　　然而，这一疑问，在招股书中得到完美解决，人民日报社高层领导组成人民网董事会整个构架，国家权威传媒集团高层集体决策，必将能保证人民网上市后发展的稳定性和持续性。 　　 　　人民网董事、环球时报总编辑胡锡进欣喜地在微博上表示：“人民网IPO，环球时报已是人民网第二大股东。环球时报的深度参与希望有助于人民网整体上市成功。这是官媒的进步，市场化大趋势在推着官媒往前走。我本人兼任人民网董事，但个人零股份，在人民网零工资。” 　　 　　客户坚实收益稳 　　 　　股东除承销商中信证券下属直投公司金石投资以外，全部为“国家队”，并不是人民网唯一特色。其主要客户，更是彰显其深厚政府背景以及坚实的稳定收益能力。 　　 　　首先，政府购买服务收入占比较高。招股书显示，在公司近三年又一期的营业收入中，政府购买服务收入占比分别为29.53%、22.07%、21.71%和13.02%。其中财政