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- 2018-11-17 发布于湖北
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长期资本管理公司的兴衰跟启示
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长期资本管理公司的兴衰及启示
指导老师:张陶伟
小组成员:刘君 王赫 毛军华 徐小庆
小概率事件:数学计量模型的致命缺陷
LTCM的投资手法较为特别,在深信“不同市场证券间不合理价差生灭自然性”的基础上,积极倡导投资数学化,运用电脑建立数量模型分析金融工具价格,利用不同证券的市场价格差异进行短线操作,不太注重交易品种的后市方向。
Myron Scholes和Robert Merton将金融市场历史交易资料、已有的市场理论、学术研究报告和市场信息有机结合在一起,形成了一套较完整的电脑数学自动投资模型。他们利用计算机处理大量历史数据,通过连续而精密的计算得到两个不同金融工具间的正常历史价格差,然后结合市场信息分析它们之间的最新价格差。如果两者出现偏差,并且该偏差正在放大,电脑立即建立起庞大的债券和衍生工具组合,大举套戥入市投资;经过市场一段时间调节,放大的偏差会自动恢复到正常轨迹上,此时电脑指令平仓离场,获取偏差的差值。一言以蔽之,就是“通过电脑
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