憧憬与变局(2018宏观经济分析)资料讲解.pptVIP

憧憬与变局 ;影子银行支持经济反弹;*;影子银行规模测算;表内影子业务规模在10万亿;影子总规模在25万亿以上;清理可能已经展开;清理可能已经展开（续）;463号文：新一轮平台清理;土地注入的限制;最理想的结果：柔性收紧;不能排除的风险：刚性收紧; 目前分子盈利的改善靠什么？;分母驱动 难免反复;*;是否经历主动去库阶段？;从库存周期到债务周期;债务紧缩需求;企业部门的债务;银行体系“虚”;经济底是一个时间区间;中央经济工作会议;中央经济工作会议（续）;中央经济工作会议（续）;中央经济工作会议（续）;新型城镇化的“憧憬”;关于今年政策组合;理解中国的财政和货币状态;改革和增长的矛盾;宽财政 紧货币;紧财政、宽货币;紧财政、宽货币（续）;十八大后的政策场景推演（10.11）;总需求疲弱决定通胀;PPI预测;“核心-外围”结构的逻辑;中国经济的外部风险;将“悬崖”变为“缓坡”;减??的重心在于增税;历史最低的税率区间;关键还是经济增长的内生动力;美国长期政策取向;欧洲：旷日持久;欧债背后的竞争力问题; 低利率还需要维持多久;过去一年多美联储表扩张不明显;美联储QE3后定向支持MBS;字里行间透出正常化信息;加息可能比预期的要早;长期公债收益率出现回升势头;黄金多长时间没有创新高了;1994再现？;美国长期政策（续）;美元筑大底;非美元货币的高估;20年的“双顺差”终被打破; 资本项逆差的背后; 资本项逆差的背后（续）; 资本项逆差的背后（续）; 资本项逆差的背后（续）;升值并未改变资金流向;米德冲突;日圆贬值的压力;日圆或是2013年最大的外部风险;*;*;为投资而投资;谢 谢！