外商直接投资、汇率甄别与经济增长质量——基于中国省级样本的经验分析.pdfVIP

经济科学·20 17 年第2 期 外商直接投资、汇率甄别与经济增长质量* ——基于中国省级样本的经验分析 随洪光 余 李 段鹏飞 （山东大学经济学院 山东济南 250100 ） 摘 要：本文测度了2001-2015 年中国大陆29 个省市的经济增长质量和人民币实际有 效汇率，考察了FDI 对增长质量的作用以及汇率变化的影响。结果显示，FDI 整体降低了 经济增长的质量，外商在华投资中可能存在着较大比例的非耐心资本。人民币汇率升值具 有显著的FDI 甄别效应，通过提高耐心投资份额改善了FDI 的作用。经济联系紧密度越低， 资本流动倾向越高，甄别效应越显著。汇率甄别主要在效率和可持续性渠道中改善了FDI 的作用，在稳定性渠道中则没有显著影响。当汇率持续升值时，其在效率和可持续性渠道 中的积极作用会迅速衰减，对资本流入的冲击还将引发稳定性渠道中强烈的负面反应。 关键词：外商直接投资 实际有效汇率 汇率甄别 经济增长质量 一、问题提出 外商直接投资（Foreign Direct Investment ，FDI ）的大量参与是中国经济增长的一个重 要特征。