国内外经济形势分析..docVIP

国内外经济形势分析 一、世界经济形势鸟瞰 世界经济形势呈现出前所未有的复杂性，一些经济体有较高的增长， 而另一些经济体则停滞不前。无论对哪个经济体来说，未来都充满不确定 性，都需要认真面对。 （一）整体的经济形势及其未来展望 根据IMF预测，2016年第三季度的全球产出增长率估计约为3% （折 年率），相比前两个季度基本没有变化。虽然平均增长率保持稳定，但不 同组国家的情况存在差异。发达经济体的增长回升强于预期，主要原因是 库存的拖累作用减小，制造业产出有所恢复。相反，一些新兴市场经济体 出现了意料之外的增长减缓，主要是由特定因素造成的。多数地区的采购 经理人指数等前瞻性指标在第四季度仍然强劲。发达经济体中，美国的经 济活动在经历了 2016年上半年的疲软之后强力反弹，经济已经接近充分 就业。其他一些发达经济体（特别是在欧元区）的产出仍低于潜在水平。 在西班牙和英国等经济体，国内需求在英国退欧投票之后的情况好于预 期，因此，第三季度增长率初步数据比之前的预测强一些。在円本，历史 增长率的修订显示，2016年和之前年份的增长率表现好于之前的估计。新 兴市场和发展屮经济体的情况依然存在显著得多的差异。在持续政策刺激 的支持下，中国的经济增长略强于预期。但在阿根廷和巴西等目前处于衰 退之中的一些拉丁美洲国家，以及旅游收入急剧收缩的土耳其，经济活动 弱于预期。俄罗斯的经济活动略好于预期，在一定程度上反映了石油价格 的回升。 展望2017年，2017年-2018年发达经济体以及新兴和发展中经济的 经济活动预计都将加快，IMF预测这两年的全球增长率预计将分别达到 4%和3. 6%。目前IMF预测预计发达经济体2017年增长1. 9%，2018年增 长2.0%。鉴于美国新政府政策态势的可能变化，对于美国的预测尤其不确 定。德国、日本、西班牙和英国的增长预测也己上调，主要是因为2016 年下半年经济表现强于预期。对这些国家增长预测的上调超过了对意大利 和韩国增长预测的下调。 2017年-2018年全球前景增强的主要支撑因素是新兴市场和发展屮经 济体增长预期加快。目前估计新兴市场和发展中经济体2016年增长4. 1%， 预计2017年的增长率将达到4. 5%, 2018年的增长预计将进一步加快到 8%。 勝预测中国2017的增长上升至6.5%,因为预计中国将继续推进结 构性改革，同时配合推出促进增长的财政政策和货币政策。然而，如果继 续依赖政策刺激措施，同时信贷快速扩张，在解决企业债务问题、特别是 强化国有企业预算约束方面进展缓慢，那么，经济更急剧减缓或出现破坏 性调整的风险将增大。资本外流压力可能加剧这种风险，特别是在外部环 境较为动荡的情况下。 IMF对尼H利亚的增长预测也做了上调，主耍是因为安全局势改善促 使石油产量提高。 但IMF对其他几个地区的2017年增长预测进行了下调。 在印度，本财年（2016年-2017年）和下一财年的增长预测分别下调 了 1个百分点和0. 4个百分点，主要是因为最近的纸钞回收和兑换措施造 成现金短缺和支付中断，从而对消费造成暂时的负妞冲击。 在其他新兴亚洲经济体，印度尼西亚的增长预测下调，原因是私人投 资弱子预期；泰国增长预测也己下调，原因是消费和旅游业增速减缓。 拉丁美洲增长率的下调在很大程度上反映了以下因素：阿根廷和巴西 在2016年下半年增长表现弱于预期之后，短期复苏预期减弱；墨西哥金 融环境收紧，来自美国相关不确定性的不利影响加剧，以及委内瑞拉形势 继续恶化。 在屮东，沙特阿拉伯2017年的经济增长预计将弱于早先的预期，原 因是石油产量因石油输出国组织近期达成的协议而被削减，同时，在其他 一些国家，国内冲突继续对经济造成严重不利影响。 （二）主要经济体经济形势 主要发达经济体经济复苏步伐持续分化。美国经济复苏态势较好， 2016年呈恢复增长态势，全年GDP增速为1.6%,消费支出稳步提高。通 胀水平有所上行，2016年9月以来CH保持在1. 5%以上且持续走高。劳 动力市场状况继续改善，2016年11月失业率降至4. 6%，为2007年8月 以来最低，但12月略回升至4. 7%，同时新增非农就业等部分短期数据仍 有一定波动。受内需和出口回升拉动，欧元区经济复苏略有改善，通缩压 力持续缓解，2016年12月综合消费者物价指数（HICP）同比增长1.1%， 创2013年9月以来新高。劳动力市场缓慢改善，12月失业率降至9. 6%, 为2009年5月以来最低。日木在2016年推出了一系列宽松刺激措施，但 经济增长仍较缓慢，四季度GDP年化环比增速为1. 0%, CH在连续6个月 处于负区间后略有回升。尽管日木劳动力市场相对稳定，但家庭消费持续 负增长，出口与投资仍？低迷。英国自2016年6月23円公投脱欧后