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财产性收入及其经济效应的研究 　　摘 要：财产性收入主要来源于股票投资的股息和红利，又通过股市财富效应影响消费和经济增长。我国居民的人均财产性收入很低，居民财富相对较少是根本原因，而市场规模小、发展不稳定和区域市场发展不平衡等因素对财产性收入普遍提高起到很大的制约作用。因此，如何进一步提高居民收入并保持股票市场健康、快速发展，是最终提高居民财产性收入的基本保证。 　　关键词：财产性收入；财富效应；经济增长 　　中图分类号：F304.8 文献标识码：A 文章编号：1001-5981(2008)05-0040-05 　　 　　?ヒ弧⒁?言 　　 　　财产性收入是指通过资本、技术和管理要素参与社会生产和生活活动所产生的收入，包括家庭拥有的动产（如银行存款、有价证券等）、不动产（如房屋、车辆、土地、收藏品等）所获得的收入。具体表现为出让财产使用权所获得的利息、租金、专利收入和财产营运所获得的红利收入、财产增值收益等[1]27-30。主要涉及各种投资，比如实业投资和金融资产投资，涵盖储蓄、债券、保险和股票等。 　　财产性收入占居民可支配收入的比例，往往是衡量一个国家居民富裕程度的重要尺度之一。在美国，财产性收入大约占到其可支配收入的40%以上，90%以上的居民持有股票、基金等有价证券，财产性收入的绝大部分都是来自金融资产投资收益[2]。而在我国，工资性收入占到70%以上，财产性收入在可支配收入中的比例为2%左右，收入结构极不合理。由于房屋出租和银行利息等财产性收入相对固定和有限，要普遍提高我国居民的财产性收入，只能也必须依靠股票市场。 　　 　　二、我国居民财产性收入的基本特征及其制约因素 　　 　　（一）我国居民财产性收入的基本特征 　　改革开放以来，随着经济的快速增长，分配方式不断发生变化，居民收入来源趋于多元化。在财产呈高速积累的同时，我国居民收入已不再仅仅依靠工资性收入，财产性收入正逐渐成为居民收入增长的重要源泉。总体上，我国居民财产性收入呈现出增长速度快，但总量相对偏低和差距较大等基本特征。 　　在经济和居民收入保持持续快速增长的同时，财产性收入呈现出比居民收入更快的增长势头。如表1所示，我国城镇居民2007年财产性收入的增幅为42.8%，比2002年增长了241.3%，这一增速大大高于居民可支配收入增长59.4%的速度；农村居民2007年财产性收入增幅为27.6%，也大大高出纯收入9.5%的增长速度。但是，不管是城市居民还是农村居民，其财产性收入的绝对量还是保持很低的水平，2007年城镇居民财产性收入为348.50元，农村居民的财产性收入仅为128.20元。城镇居民财产性收入在总收入中的比例为2.3%，农村居民为3.39%，说明我国居民收入还是处于主要依靠工资性收入为主的局面，收入结构很不合理。 　　 　　 （数据来源：《中国统计年鉴》，2003―2008） 　　财产性收入差距首先体现在城乡差距、不同收入群体的差距两个方面。依据近6年我国城镇和农村居民财产性收入状况（表1），农村居民的财产性收入在总量、增长速度方面都低于城镇居民。2007年农村居民的财产性收入为128.20元，仅为城镇居民财产性收入348.50元的36.8%。不同收入群体财产性收入的差距也非常大。如表2所示，2006年城镇居民财产性收入最高群体为1 279.28元，而最低收入群体仅35.29元，中等群体也只有123.14元，即使是最高群体与中等群体之间差距也有1 156.14元。 　　 　　 数据来源：《中国统计年鉴2007》 　　我国居民财产性收入地区差距非常显著（表3）。2006年中部地区和西部地区居民财产性收入分别为153.42元和167.73元，远远低于东部地区的321.67元，也低于全国平均水平的244.01元。从各个省份的情况来看，居民财产性收入最高的浙江为888.78元，而最低的甘肃省仅32.14元，浙江是甘肃的27.64倍，排名前五位的浙江、广东、福建和云南高出全国平均水平很多，而排名后五位的省份都未超过100元。 　　 　　数据来源：《中国统计年鉴2007》 　　 （二）我国居民财产性收入的制约因素 　　财产性收入获取的首要条件是财产的拥有，我国居民财产性收入偏低的根本原因是财富相对较少。我国城镇居民人均年收入2005年为11 320.8元，2006年为12 719.2元，其中人均总支出2005年为10 579.5元，2006年为11 881.8元。而农村人均收入2005年为4 631.2元，2006年为5 025.1元，总支出2005年为4 126.9元，2006年为4 485.4元。总体而言，不管是城镇居民还是农村居民，财富积累低，根本不具备创造更多的财产性收入的基本条件。 　　从其来