试论中小企业融资的研究.docVIP

试论中小企业融资的研究 　　中小企业融资难是一个世界性的问题，它是由中小企业的自身条件不足和金融机构的谨慎性原则所造成的。这是一个单纯的经济运行问题，但是，由于制度演进的滞后及体制改革的不完善，中国的企业中占绝大多数的中小企业还面临着诸多非经济因素的影响，融资环境更为恶劣。在我国中小企业进入增长发展阶段、急需通过外部融资发展壮大的今天，如何改善融资环境，扩宽融资渠道，促进其健康发展已经成为当务之急。只有在全面地弄清楚其困难及根源的基础上，我们才能对症下药，做出确实可行的合理对策。 　　 　　一、现阶段影响我国中小企业正常发展和合理融资的原因 　　（一）从市场运行规律来看 　　市场机制讲究的是效益和利益的最大化，资金作为生产要素之一，其市场流向也必须符合这一要求。大企业由于规模效应，其生产效率往往要高于资金和规模都处于劣势的中小企业，而且大企业可以凭借其雄厚的资金和技术上的优势，较早地涉足技术含量更高的行业，获取超额利润，而中小企业则只能涉足一些边缘产业获取一些边界利润。如果没有其它机制的干预，规模较小的中小企业在资金市场上是难以和大企业竞争的。 　　（二）从中小企业的自身条件来看 　　中小企业易受经营环境的影响，变数大、风险大，难以得到投资者的青睐。只是由于中小企业的开办率更高，才使得企业总数不断增长。但这丝毫不能掩盖中小企业的易变性和其巨大的经营风险。中小企业经营的高失败率给其融资带来了根本性的困难。 　　中小企业资产少、负债能力有限。一般而言，企业的负债能力是由其资本金的大小决定的。中小企业资产少，其负债能力也就比较低。 　　中小企业类型多，一次资金需求量小、频率高，加大了融资的复杂性、增加了融资的成本和代价。中小企业的经营以多样化和小批量为特征，其资金需求也具有批量小、频率高的特点，如同任何一般的商品一样，资金的零售比批发的成本高，相应的价格也高，这使得其融资的代价大大提高。在不考虑其它因素的情况下，中小企业少量的资金需求量将使其融资利率比大规模的资金融资利率平均高 2-4个百分点。这进一步增加了融资的困难。 　　中小企业资信水平较低许多中小企业财务制度不健全、财务管理不规范，内部控制制度普遍不够完善，财务报告的随意性大、会计信息反映不真实、透明度不高，从而缺乏信誉积累，导致资信水平低，难以满足银行所需要的贷款条件的要求。财务制度的不规范，使信息无法做到透明化，增加了银行和投资方的投资风险。有些中小企业经营者社会信用缺失，信誉观念淡薄，在企业经营步履维艰的情况下，千方百计向银行申请贷款，意图转嫁风险，甚至有些企业通过不规范的资产评估、切块改制等方式变相逃避债务，通过多开户、多头贷款等方法套取银行信贷资金，逃避银行监督检查，这影响了中小企业的整体信用水平，导致银行等金融机构对其缺乏信心不愿发放贷款，也更加重了中小企业融资的困难。 　　（三）从金融业的经营特点来看 　　金融业实行的谨慎性原则 ，不利于风险性较高的中小企业融资。资金是一种特殊的服务性商品，在它的出租或托管经营中极易受到侵蚀，成为所谓的“坏账”而得不到归还和补偿。金融业作为经营资金的特殊行业，自然在资金融通上普遍采取谨慎性原则，而政府出于国民经济稳定发展的考虑，也对金融机构制定了较为严格的经营规则，保证其安全性、有效性及流动性，以有效避免金融危机给整个国民经济及社会带来的不利后果。谨慎性原则对国民经济的健康发展非常重要，但客观上也给风险性较高的中小企业的融资带来了不利的影响。一些有良好前途的中小企业往往会为此丧失发展机会。 　　金融机构融资的手续繁琐、耗时耗力 ，影响了中小企业的融资积极性。如前所述，中小企业融资量少、频率高，需要简单快捷的服务以适应其快速的经营周转。而金融机构出于资金安全的考虑，必须通过完整严格的融资审核手续，往往需要一个月甚至更多的时间，这就难以满足中小企业的要求。繁琐的融资手续使许多有意融资的中小企业望而却步，或宁愿接受罚息也不愿意重新办理融资手续。 　　金融机构在融资问题上也存在着嫌贫爱富的倾向 ，喜欢批发而不喜欢零售 ，使中小企业在融资上处于不利的地位。大企业由于资金雄厚，贷款量大，信誉好，深受金融机构的喜欢，往往成为金融机构竞相追逐的对象，信用资金常常用不完；而中小企业由于信誉度不高，融资额度有限而陷入资金匮乏的尴尬局面。 　　信用担保体系不健全，信用担保公司等中介机构发展缓慢， 在结构，经营和功能上存在制度性缺陷。担保资金来源缺少，担保公司贷款担保倍数较低，远远不能满足中小企业融资的需要。另外，担保机构和银行之间的风险承担不对称，缺乏有效的风险控制机制，风险的高度集中影响了担保机构的积极性。 　　 　　二、解决我国中小企业融资难的策略选择 　　综合各国经验，政府对于中小企业的融资问题一般采取给予