贸易顺差企业汇率风险规避的方法探究.docVIP

贸易顺差企业汇率风险规避的方法探究 　　[摘 要]随着我国企业实力的增强和经营国际化进程的加快，汇率波动的经常性和不确定性给进出口企业的经营 　　和发展带来很大挑战，如何预测汇率风险并利用各种合理工具或产品有效地减少或控制风险，特别是贸易顺差企业合理匹配策略，动态运用各种技术，予以减少汇率风险。 　　 　　本文拟从汇率风险的定义及对其进行风险控制的重要性入手，尽量全面的分析企业规避汇率风险的方法和特点，并结合徐工集团进出口公司的贸易特点，对其在规避汇率风险中做出的探索和尝试进行介绍。 　　 　　一、汇率风险的定义及主要类型 　　 　　汇率风险又称外汇风险，因汇率变动而蒙受的损失以及将丧失所期待的利益的可能性称为汇率风险。任何一个涉及国际业务的企业的全部活动中，即在它的经营活动过程、结果、预期经营收益中，都存在着由于外汇汇率变化而引起的汇率风险。在经营活动中的风险为交易风险（Transaction Exposure），在经营活动结果中的风险为会计风险（Accounting Exposure），在预期经营收益中风险为经济风险（Economic Exposure）。 　　（一）交易风险指在约定的外币计价成交的交易过程中，由于结算时的汇率与交易发生时的汇率不同而引起收益或亏损的风险。交易外汇风险主要来源包括未交付货物或提供服务的订单，各种形式的应收、应付款，已确定的未来的资金流入或流出等。对贸易公司来说，主要表现在：以即期或延期付款为支付条件的商品或劳务的进出口，在货物装运和劳务提供后，而货款或劳务费用尚未收付前，外汇汇率变化所发生的风险。 　　（二）会计风险又称折算风险（Conversion Exposure），指由于外汇汇率的变化而引起的会计报表中外汇资金项目金额变动的可能性，它是一种账面的损失和收益，并不是实际交割时的实际损益。但它却会影响会计报告结果。主要针对子公司在海外经营而境内母公司以记账本位币编制合并会计报表。 　　（三）经济风险指意料之外的汇率变动引起企业未来一定期间内资产、收益或现金流量变化的一种潜在风险。经济风险不能被准确识别和测量，很大程度上取决于销售量、价格或成本的变动对汇率变动的反映程度，该风险主要针对跨国公司。由于汇率变动而引起不仅是临时的价格变化，而且对一些环境变量有长期的甚至永久性的影响，环境变量的变化，会引起公司产品价格、市场份额、生产成本等指标变化，从而引起收益波动，给企业带来经济风险。 　　 　　二、加强汇率风险控制的必要性 　　 　　汇率机制改革后人民币对美元升值加快，给出口收汇带来风险。2008年4月10日，银行间外汇市场人民币对美元汇率中间价首度“破7”，创下6.9920元人民币兑1美元新高，意味着人民币兑美元正式迈入“6”时代，截至2008年6月12日1美元兑人民币6.9015元，与2005年7月汇率改革以前相比，人民币对美元已经升值14.9%，多家业内机构预料今年人民币升值8-9%，到年底人民币兑一美元升至6.5至6.7的水平。 　　在此形势下，国际金融市场动荡不安，各种经济的、政治的因素使外汇汇率在短期内波动频繁，波幅颇巨，美元、日元、英镑等几种金融领域中的主要货币汇率的波动较频繁且幅度较大，从而加大了国际贸易和国际信贷中的汇率风险。 　　 　　汇率机制的改革，对于优化中国进出口结构，加快外贸增长方式转变具有积极意义。但对于出口企业来说，汇率风险直接显现在结汇数额上。人民币的升值，对于已经达成的出口交易同等数额的外汇收入的人民币结汇金额就会因人民币升值而出现相应的减少，从而使出口企业利润明显降低据相关统计，截至今年3月底，已公布年报的上市公司中有310家去年发生汇兑损失。2007年徐工集团进出口公司因美元贬值形成3200万汇兑损失，08年1-5月份形成1170万汇兑损失。 　　如果外贸企业在业务经营过程中，不考虑外汇汇率因素、疏于采取必要的防范汇率风险措施、就很容易因汇率变动而蒙受重大的损失。因此，作为经营进出口业务的外贸企业，应该具有汇率风险意识。不仅如此，在面临汇率风险时，企业还应该采取战略性决策，积极主动采取各种防范、补救措施。当预测到某种外汇汇率可能上涨时则可有意识地使该种外汇头寸处于超买的“多头”地位，以便获取汇率变动的风险利润；而预测到某种外汇汇率有下跌趋势时，则可采用平衡该种外汇头寸的措施，使买卖达到均衡，尽可能避免汇率风险。 　　 　　三、进出口企业规避汇率风险的原则 　　 　　为了最大限度地减少汇率波动给企业带来的不确定性，控制或消除业务经营中由于汇率变动所带来的不利影响，企业必须遵循一系列原则： 　　（一）全面重视的原则 　　即要求企业对其经营活动中的汇率风险高度重视，对国际结算、外汇买卖、结售汇及相关的外汇资金运