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金融脱媒条件下我国银行业应对的策略探究 　　作者简介：许涛（1970-），女，中国建设银行青岛市分行信贷审批部副总经理。 　　摘 要：长期以来，存款一直是银行业的生命线。在资金成本不变，资金供不应求的背景下，高息差带来且必然带来高盈利。但随着利率市场化改革的加速推进，未来民营银行的将会大量出现，激烈的竞争会使传统高息差逐步压缩，同时，随着网络金融、债券市场等直接融资渠道不断发展，未来大量的资金将会绕开银行这个媒介，在资金需求者和供应者之间进行体外循环，进而造成“金融脱媒”的现象。根据发达国家经验，金融脱媒是伴随着利率市场化的必然结果，将来我国银行业必然面临金融脱媒所带来的更为剧烈的冲击。未来如何应对金融脱媒现象所带来的机遇和挑战？为此，试图通过分析我国金融市场条件下，金融脱媒的环境及特征（characteristics）、对我国金融行业产生的影响（influence）及我国银行业的应对措施（measures）即采用CIM分析框架进行分析，以期为我国银行业应对策略提出建议。 　　关键词：金融脱媒；盈利模式；转型 　　中图分类号：F83 文献标识码：A 文章编号2014 　　2004年我国经济出现一个怪现象，在货币信贷投放量下降6500亿元的情况下，经济增长仍然较往年增加，货币总量不变的前提下，经济增长的所需的货币资金从何而来？原来，大量的货币资金并没经过银行体系，而是通过直接融资渠道由供应方转移到了资金使用者手中，发达国家称之为“金融脱媒”现象。应该说，金融脱媒现象是我国市场经济和国民经济发展的客观规律，是政府推动金融市场创新发展的必然趋势。 　　1 产生的时代背景 　　导致我国金融脱媒现象不断发展的原因主要有：其一，从投资者的角度，改革开放三十多年来，经济飞速发展，人民生活水平不断提高，居民手中持有的货币资金越来越多，客观上需要寻找恰当的投资渠道。另外，在我国长期利率管制的条件下，银行业存款利率是由政府制定，存款利率水平较低，甚至难以抵抗通货膨胀，出于资产保值增值的需要，居民迫切需要寻找除存款外的较为稳妥的投资渠道。其二，从资金需求者的角度，企业从银行贷款基准利率也是由人民银行确定，这样企业的融资成本被锁定在一个区间内，银行业的利润由利差决定，在信贷资金供给大于需求情况下，银行更倾向于将资金投向国有企业及大型民营企业等相对安全的领域，出于降低融资成本及经营周转需要的需要，客观上需求拓宽融资渠道。其三，从政府角度，改革开放以来，为了创新企业融资渠道，逐步扩大市场直接融资，我国逐步建立起相对完善的股票、基金及债券市场，这些融资渠道一方面为居民手中存款找到了相应的投资渠道，另一方面又为资金需求方找到了相对廉价的资金，在资金需求和供给方之间架起一座桥梁，从而造成资金脱离银行体外循环，形成金融脱媒。最后，随着互联网、第三方支付技术的不断发展及政府稳步推进金融深化，一大批金融创新产品应运而生，比如P2P网络贷款公司的发展，通过网络直接将资金需求和供应方联系起来，既能满足资金供应方资产增值的需求，又能满足资金需求者，寻找资金的需要。余额宝是最新创新金融工具，将货币基金转化为一种网络产品，在客户申购和赎回之间创立更为便捷的投融资渠道，收益率是银行活期利率的十几倍，同时货币基金本身的低风险性也能保证盈利，余额宝一经推出，即受到热烈追捧，截至2013年11月14日，天弘增利宝货币基金（即余额宝）的规模突破1000亿元，在全球货币基金中排名51位。未来随着互联网技术的发展，针对银行理财、风险投资基金的金融创新产品也会不断涌现，未来资产证券化将会成为一种趋势，这些都对传统的银行存贷款业务形成巨大冲击，引起的金融脱媒现象也是空前的。这迫切需要我国银行业提前布局，转变利润增长模式，应对挑战。 　　2 我国金融脱媒现象的基本特征 　　2.1 伴随金融市场化稳步推进 　　自1993年中国确立了利率市场化的政策目标以来，利率市场化进程逐渐呈现加速趋势。尤其入世后，每1-2年就会推出一项推进利率市场化的措施。2013年7月20日起取消金融机构贷款利率0.7倍的下限，由金融机构根据商业原则自主确定贷款利率水平。预计未来的三到五年内我国将会完全放开存款利率限制。另一方面继今年6月20日中国国务院常务会议首次提出“探索设立民营银行”后，中国国务院办公厅7月正式下发《关于金融支持经济结构调整和转型升级的指导意见》，明确提出“扩大民间资本进入金融业”、“尝试由民间资本发起设立自担风险的民营银行、金融租赁公司和消费金融公司等金融机构”，在当前银行业利润相对较高的情况下，未来将会有更多的民营资本进入银行业，我国银行数量将会出现一个大量增长的历史进程。这将进一步挤压银行利润，存贷款利差将会进一步缩小。这将迫使银行从经营