利空集中爆发油价走势偏弱.PDFVIP

研究报告 周报 利空集中爆发 油价走势偏弱 原油 2018 年10 月22 日  上周国际原油价格先扬后抑，沙特记者失踪事件使得美国与沙特的 紧张关系升级，原油价格有所反弹，但库存超预期增加 649 万桶/ 天，压制原油继续上行。美联储9 月会议纪要鹰派言论使得美元指 研究员 数小幅上涨，而原油价格也是相应的进一步回调。 王扬扬（F3034541）  目前原油需求量保持稳健增长，新兴市场危机带来的需求减弱或将 E-mail ：wyy@ 于四季度尾部出现，所以市场交易主要集中在供给端伊朗减产与沙 地址：上海市浦东新区陆家嘴 特增产。目前因沙特阿拉伯为首的OPEC 国家在9 月向市场投放了 足够的原油供应，从而弥补了伊朗和委内瑞拉原油产量的下滑。但 环路958 号23 楼 (200120) 随着美国对伊朗的第二轮制裁即将临近，伊朗原油供给缺口将进一 周杨（F3034541） 步扩大预计减少120-150 万桶/天。委内瑞拉的国内局势也在持续恶 E-mail ：wyy@ 化且并没有好转的迹象。沙特表示目前拥有130 桶/天的闲置产能， 但沙特的目标是维持原油市场大体的供需平衡，因此沙特的增产将 地址：上海市浦东新区陆家嘴 有序进行来保证原油市场的平衡。 环路958 号23 楼 (200120)  11 月后关注美国对伊朗的制裁，目前油价处于阶段性的高点，而后 期走势的方向也主要与制裁伊朗的决心紧密相关。如果有所放松， OPEC 的增产能够弥补缺口，预计油价会处于高位震荡走势，如若 制裁决心坚定，预计伊朗年内出口下降120-150 万桶/天，油价有望 涨至90 美元/桶。  风险提示 1、美国页岩油继续大幅增产。2、地缘政治冲突的风险溢价消失。 3、伊朗出口量大幅锐减。4、OPEC 大幅增产。 5、新兴市场危机加剧。6、全球股市大跌拖累商品。  下周关注 周二：API 库存周报；周三：EIA 库存周报；周五：贝克休斯钻井 周报 敬请参阅最后一页之特别声明研究报告• Z.C. RD Center 研究报告• Z.C. RD Center 一、本周行情走势 上周国际原油价格先扬后抑，前半周受沙特记者失踪事件影响油价小幅反弹，但随后在美国 原油库存累积以及加息预期导致美元走强的影响下，原油价格走弱且WTI 与Brent 价差走扩，布 油更是跌破80 美元/桶关口。SC 原油在前期大幅上涨的情况下，受国际油价回调影响，市场趋于 理性上周跌幅达到3.26% 。 表一 周涨跌幅 开盘价 收盘价 最高价 最低价 周涨跌 周涨跌幅（%） SC原油 571.70 551.80 575.30 545.6