第五章节、资本结构跟决策-学生.pptVIP

* * * * * （二）经营杠杆的计量： 经营杠杆系数（DOL） （1）经营杠杆系数DOL是指息税前利润变动率相当于产销量变动率的倍数。其计算公式为： 经营杠杆系数=息税前利润变动率/产销量变动率 如上所示，三家企业的既定销售规模下的DOL分别为 甲：70%÷20%＝3.5； 乙：53.3%÷20%＝2.67； 丙：80%÷20%＝4。 （2）经营杠杆系数DOL的简化计算公式： 定义公式主要用于预测 财务风险 财务风险是指全部资本中债务资本比率的变化带来企业支付能力方面的风险。 财务风险与债务资本比率正相关。 影响财务风险的主要因素有： 1.资本供求的变化； 2.利率水平的变动； 3.企业获利能力的变化； 4.企业资本结构的变化。 财务杠杆 （一）财务杠杆的含义 财务杠杆：由于固定财务费用的存在而导致每股利润变动率大于息税前利润变动率的杠杆效应 通俗理解：借给我足够的钱，我就能取得巨大的财富 普通股每股利润=（净利润-优先股股利）/普通股股数　　EPS=[（EBIT-I）×（1-T）-D优]/N　　其中：I、T、D优和N不变　　由于存在固定的利息和优先股股利，EBIT的较小变动会引起EPS较大的变动。 例子：某企业每股股价为100元，所得税为