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全球天然橡胶供需及价格走势剖析 　　1 全球供需格局 　　天然橡胶的产量受种植面积、单产、割胶经济性、天气等因素影响。全球范围来看，天然橡胶主要产区在东南亚国家，需求地主要在亚太地区。2010年全球天然橡胶产量为1 042.8万t，消费量为1 080.6万t，供需短缺37.8万t；2016年全球天然橡胶产量为1 160万t，消费量为1 250万t，供需短缺90万t；天然橡胶产量年平均增长率为3.15 %，消费量年平均增长率为2.76 %。橡胶的需求主要在轮胎生产，中国、日本、韩国、印度、泰国、澳大利亚等地的轮胎产能占据全球总产能的50 %左右，这几个地区人口密度大，对乳胶制品的需求也较大。 　　2 主产国的生产和进出口情况 　　天然橡胶的主产国主要有泰国、印度尼西亚、马来西亚以及印度、越南和中国，这几个国家的产量占全球总产量的84 %。下面分别看下这几个国家的产量、进出口和需求情况。 　　产量方面，泰国和印度尼西亚是全球天然橡胶产量最大的国家，2016年泰国产量为450万t，印度尼西亚产量为315.7万t。这两个国家的消费量都较少，大部分橡胶用来出口，自己的需求量?H占总产量的10 %～20 %。 　　马来西亚、印度、中国和越南四个国家的产胶量排在全球第二梯队，越南的产量增速较快，最近几年赶超印度和马来西亚。马来西亚的产量2016年为65.7万t，马来西亚最近几年的橡胶产量处于下滑期，需求一部分是由进口来填补缺口，2016年马来西亚的橡胶进口量达到86.6万t。马来西亚橡胶70 %的需求集中在乳胶手套的生产。越南的橡胶产量维持国内需求和出口。印度和中国是产胶国中的主要进口国，由于人口多，轮胎和汽车产业橡胶需求大，印度和中国的进口依存度分别达到40 %和80 %。中国的橡胶主要从泰国、马来西亚、印度尼西亚和越南进口，2016年从泰国进口橡胶量达到256.4万t。所以，泰国橡胶产区的价格、天气、泰国政府对橡胶的出口政策及对农民的贴补政策都对橡胶市场有较大的影响。 　　IRSG最新数据显示，2017年全球天然橡胶产量预计为1 385.5万t，同比增长5.6 %；亚太地区产量增长5.3 %，其中，泰国、印度尼西亚、越南、马来西亚产量分别为446.4万t、304万t、113万t和88.8万t，同比分别增长2.9 %、3.1 %、12.4 %和-0.6 %。中国产量为118.9万t，同比增长9.2 %。此外，数据还显示，2017年非洲、南美洲地区的产量分别为67.1万t和36.4万t，同比分别增长11.5 %和4.3 %。 　　3 下游消费 　　天然橡胶的需求主要为轮胎、橡胶制品、乳胶制品等，轮胎占据橡胶需求的70 %左右。全球汽车工业经过2000～2010年的快速发展之后进入低速平稳发展期，但在千人汽车保有量相对较低的国家依然有较大的发展空间。全球汽车产量2016年达到9.4亿辆，增速达4.7 %，相比2015年增速提升，主要受益于中国汽车行业的快速发展和欧洲汽车市场的回暖。全球汽车的主要生产国有中国、美国、日本、德国和韩国。中国的汽车产量持续高速增长，欧美市场相对稳定，日本和韩国市场呈现高位回落后企稳走势。 　　2016年全球轮胎产能达到4.4亿条，轮胎产能增速为4 %，根据彭博数据，估计2017年全球轮胎产能将达到4.6亿条，增速为4.6 %。全球范围来看，轮胎产能主要集中在中国、北美和西欧，国家上来看，中国、美国、韩国、日本、德国是主要的轮胎产地和需求地，这几个国家的汽车产量也位居前位。 　　中国是全球最大的轮胎生产国，2016年中国橡胶轮胎外胎产量共计94 697万条，累计同比增加8.6 %。子午线轮胎累计产量68 643万条。中国轮胎产量的近50 %用来出口，2016年共计出口46 848万条，出口量增长5.4 %。 　　全球的天然橡胶生产集中在泰国、印度尼西亚、马来西亚和印度、越南，轮胎生产集中在中国、北美、西欧、日本和韩国，因此天然橡胶的物流贸易基本是从东南亚运往中国、美国和西欧，同时中国的轮胎又主要出口到美国、墨西哥、英国、澳大利亚、阿联酋、沙特阿拉伯、加拿大。汽车消费和轮胎消费主要集中在经济发达和人口集中的区域，如美国、德国、英国、加拿大。天然橡胶产业在全球范围内的物流呈现以东南亚为辐射地，以原材料或成品的形式向世界各地输送的格局。 　　4 下半年价格展望 　　2017年上半年，上期所橡胶期货在2月中旬出现最高价格22 000元/t，之后步步下跌，最低下跌至12 215元/t一线，下跌幅度和速度都较快。下跌的原因主要有流动性收紧、PMI见顶、轮胎库存累积、合成橡胶价格大跌、天然橡胶库存累积等。从2017年6月初达到低点12 200元/t附近后，最近一个多月都在12 200～13 500元/