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企业筹资风险防范浅述 　　一、引言 　　目前我国企业普遍存在资金不足的问题，筹集资金对于企业显得尤为重要，既是财务管理工作的起点，又是企业进行持续经营活动的基本保障。由于筹资环境的变化和决策效果的不确定性，筹资会存在不同层次的风险，这种风险不可避免。企业建全风险控制办法，可以降低企业筹资风险，确保其经营活动健康持续成长。 　　企业的筹资风险又称财务风险，是指企业因借入外界资金到期缺乏偿还债务本息的能力。企业筹集资金的目的是为了扩大企业生产规模，开发新产品和应付财务危机等，但企业筹资方式、规模、期限和偿还顺序安排不合理，会造成还款借款时间不衔接、借入资本与运用形式不协调和不能充分挖掘资金潜力等问题。这些问题可能产生盈利不及时和偿还时间过于集中，从而带来财务压力。筹资环境变动或者恶化和市场行情的恶化，以及企业之间不正当竞争，会导致资金的利率和资金的收益率不理想。这些因素造成企业筹集到的资金产生的预期收益具有很强的不确定性，因此带来筹资风险。 　　企业筹资风险主要是现金性筹资风险和收支性筹资风险。现金性筹资风险产生的原因是财务资金管理不当，使现金预算设计不合理或催款融资执行力度不足导致财务危机。一般与企业收支的盈亏没有直接的关系，仅是现金的流入与流出期限不配比而造成的暂时性现金短缺，通常会导致企业特定时间点的偿还债务压力过大甚至无力支付的风险。收支性筹资风险本质原因是，企业销售经营的失败所导致收不抵支无法偿还到期负债本息的风险，意味着公司可能面临债务和资产重组或破产清算的风险和压力。各种风险的成因不尽相同，企业处理风险的措施也应因地制宜妥善设计。 　　二、企业筹资风险成因分析 　　（一）筹资安排计划不合理 　　企业对资金需求的规模、使用的时间期限和资金筹集方式等安排不合理，会带来支付压力大、资源闲置浪费和还款期限过于集中等财务风险。 　　（1）企业负债规模预期不合理。负债规模是指负债资金在企业总资产中所占的比例。如果企业负债比例越大，那么需要偿还的到期本息也就越多，高额利息费用和偿还本金压力会使企业收益减少，降低财务安全性和市场竞争能力。同时企业的财务杠杆系数也会随着负债比例的升高而增大，股东的收益浮动越大，一旦企业经营不善，会给所有者带来很大的负面效应。所以负债比例太大会给企业带来无力偿还的隐患，甚至危及持续经营和正常生产。 　　（2）筹资方式运用不合理。 企业的筹资按照筹资的形式，可以分为内源筹资和外源筹资两类。内源筹资是企业将分配利润后的剩余收益作为投入资金，企业不需要为这部分资金支付利息费用，只产生机会成本，所以相对资金成本较低。外部筹资是通过向金融机构债务抵押，或向外界出让部分产权等方式从外界取得资金，即包括债务性筹资和权益性筹资。债务性筹资必须按期偿还本息，一般包括金融贷款、信用和发行公司债券等。权益性筹资一般是企业运用股权进行筹资，筹集资本可以当作企业自有资金，但是投资者可以行使股份占有比例的投票权利，还可以参加企业利润分红。上述筹资方式都有各自的利弊：内源筹资的成本最低但资金较少；债务性筹资的成本较低，有利于发挥财务杠杆作用，但是还本付息期限固定，抵押约束较多和负债风险相对较大；权益性筹资可以可以获得较多的资金以改善财务状况，也有利于提高企业的知名度，但是筹资成本较高以及丧失企业部分控制权。若筹资方式选择不合适，就会增加企业的筹资成本，影响企业正常的资金运行，以至于带来筹资风险。 　　（3）筹资期限结构和清偿顺序安排不合理。筹资的期限结构是指企业筹集资金偿还期限的比例关系。如果不能合理分配长期负债和短期负债的比例和取得偿还资金的时间安排，会造成还款期限过于集中额度过大，从而导致资金周转不灵和企业生产和经营活动无法顺利进行。如由于长期借款利息费用较高，取得速度慢且限制条件较多，因此，如果将长期借款用于短期投资，则会造成资金浪费，不能充分挖掘资金使用潜力，降低企业收益和增加筹资的风险；由于短期利率较低但变动较大，因此，如果企业过度筹借短期债务投入固定资产和长期投资，短期负债到期时会因企业不具备充足的流动资金来偿还，短期借款不愿意展期，长期投资又不能提前收回，就会面临财务危机。 　　（二）企业经营管理不当 　　（1）企?I组织形式和生产规模设计不当。企业的组织形式是企业的财产构成和生产分工形式，以及企业与外界发生经济联系的状态。企业组织形式通常有公司、独资和合伙企业，不同的形式各有利弊，也会影响筹资行为。如公司要比独资企业需要更多的负债，而且其筹资渠道相对较多，筹资方法更多样，筹资手段更复杂，如果筹资行为违背企业主体组织形式，也会产生财务风险。 　　企业的规模制约着企业负债资金的多少。通常规模较大的企业需要的负债资金较多，获得庞大的资金需要筹资渠道多样化、筹资安排合理化、筹资方式综合化；而规模较