建筑行业2018年三季报综述：水无常形，顺势而为.pdfVIP

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2018-11-12 发布于广西
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建筑行业2018年三季报综述：水无常形，顺势而为.pdf

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目录一、业绩增速放缓，经营现金流流出增多2 （一）业绩增速放缓, 盈利能力略有提升2 （二）营运能力提升，经营现金流流出增多3 （三）ROE 有所下降, 费用率改善4 二、房建基建韧性强，园林业绩增速显著回落5 （一）房建收入增速放缓，净利润增速微增5 （二）房地产销售放缓拖累装修装饰业绩6 （三）PPP 退库及融资环境恶化使园林业绩显著放缓7 （四）投资增速放缓致使基建业绩增速有所放缓8 （五）专业工程净利润增速大幅放缓9 三、聚焦基建补短板，关注房建新开工 11 （一）固定资产投资投资增速持续下滑 11 （二）货币和信用有所改善 13 （三）人民贬值使国际工程受益 14 （四）推荐基建，关注房建和国际工程 15 （五）风险提示 16 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。 1 [table_page1] 行业深度报告/建筑行业一、业绩增速放缓，经营现金流流出增多（一）业绩增速放缓, 盈利能力略有提升建筑行业2018 年前三季度实现营业收入3.28 万亿元，同比增长9.98%，增速较去年同期降低2.88pct 。实现归母净利润1060.37 亿元，同比增长 10.72%，增速较去年同期降低6.76pct。图1：建筑行业近年营业收入及增速图2：建筑行业近年归母净利润及增速 22.79% 50,000 11.98% 14% 1,600 1396.29 25% 43596.16 45,000 36092.04 38931.89 9.98% 12% 1,400 1137.17 20% 40,000 32751.04 10% 1,200 997.83 1060.37 35,000 7.87% 13.96% 30,000 6.35% 8% 1,000 12.28% 10.72% 15% 25,000 800