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经济增加值EVA在企业业绩评测中应用及改进方案 ［ ］以传统会计利润、净资产收益率、现金流量等单 纯的财务指标来评价企业的经营业绩，不能真实评价一个企 业的实际经营状况，现代经济的完善和发展使得基于价值的 管理逐渐成为占主导地位的理财理念。经济增加值（EVA） 作为一种全新理念的企业业绩衡量和价值管理方法，正在受 到国内企业越来越广泛的重视和应用，而这一绩效评价方法 正在影响与改善企业文化方面发挥积极的作用。引入经济增 加值可在一定程度上提高资本运营效率，但在我国企业的实 际应用中却出现了操作复杂、应用局限、忽略非财务指标等 问题。本文分析了经济增加值（EVA）在企业业绩测评中的 具体应用，并提出了相应的改进措施。 ［关键词］经济增加值（EVA）业绩评测应用现状改进 措施 一、经济增加值（EVA）的概念与理论简介 经济增加值（EVA）也叫经济利润，是公司经过调整的 税后净营业利润减去其现有资产经济价值的资本成本后的 余额。相比于传统的会计利润，经济增加值弥补了会计报表 没有全面考虑资本成本的缺陷，更准确的衡量该企业所占 用、消耗的资源是多少，创造的价值是多少，保证了最终考核结果的公正性，真实性。简单的来说，就是企业所使用的 任何资本都是有代价的，在运用资本的同时必须为资本付 费。真正的利润，是扣除资本成本之后的剩余，反映了一个 公司在经济意义上而非会计意义上是否盈利，它是通过对资 产负债表和损益表的调整和分析得来，映照出公司运营的真 实状况以及股东价值的创造和毁损程度。 经济增加值（EVA）经过十几年的发展，已在西方国家 获得了广泛的认可。美国的管理之父彼得?德鲁克在《哈佛 商业评论》中撰文指出：“作为一种度量全要素生产效率的 关键指标，EVA 关键指标，EVA反映了管理价值的所有方 《财富》杂 志称EVA为当今最炙手可热的财务理念。而这些评价，正是 来自于经济增加值（EVA）本身所具有的优越性特点：（1） EVA作为衡量业绩最准确的尺度，对无论处于何种时间段的 公司业绩，都可以作出最准确恰当的评价，而且最直接地联 系着股东财富的创造。在计算EVA过程中，我们首先对传统 收入概念进行一系列调整，从而消除会计运作产生的异常状 况，并使其尽量与经济真实状况相吻合，克服了传统指标以 会计报表为基础信息失真的缺陷。（2）将业绩评价与企业决 策相联系。由于经济增加值是一个绝对值，所以，EVA的使 用能有效解决决策次优化问题。因为，增加EVA的决策也必 然将增加股东财富，这样可以避免内部决策与执行的冲突， 使各部门目标与整个企业目标一致。同时由于EVA指标的设 计着眼于企业的长期发展，应用该指标能够鼓励经营者进行 能给企业带来长期利益的投资决策，如新产品的研制与开 发、人力资源的开发等。这样就能杜绝企业短期行为的发生， 促使企业经营者不仅要注意所创造的实际收益的大小，而且 还要考虑所运用资产的规模以及使用该资产的成本大小，用 以指导企业的每一项决策，包括经营预算、资本预算、企业 目标确立的分析、收购兼并或出售的决策等。（3）经济增加 值（EVA）同样是一种有效的激励体制，第一次真正把经营 管理者的利益与股东利益一致起来，可以使管理者像股东那 样思维与行动。以EVA德增加作为激励报酬的基础，股东、 管理者与员工的利益趋向一致，用EVA的增长数额来衡量自 身的贡献，并按此数额的固定比例作为激励的奖金，事实上， 管理者与员工获得的激励奖金越多，为企业创造的财富也就 越多。 二、经济增加值（EVA）在企业业绩评测中的应用 评价指标。通过经济增加值（EVA）建立起一个连续 并单一恒定的评价指标。这样的评价指标相对硬性，改进了 用权益报酬率、总资产报酬率、销售净利率、每股收益等多 指标评价方式造成的混乱局面。对股东来说，EVA总是越多 越好，从这个意义上，EVA是唯一能够给出正确答案的业绩 度量指标。同时经济增加值理论股东价值最大化的目标，使 得企业的发展眼光看的更远，连续性的评价指标更能真实反 映企业的运营状况。 管理体系。经济增加值(EVA)架构下的管理机制， 有效避免了由于不计资本成本而产生的会计利润泡沫。管理 者忽视了资本成本，往往以扩大股权融资规模，扩大股本投 资的方式追求利润目标，但单位的资金效益普遍低下，表面 盈利，公司资本总量却实质性缩水。而EVA的管理体系，可 以指导企业的每一项决策，而且明确了成本使用代价的概 念，对利润的认识客观真实，使的管理者明白增加价值只有 三条基本途径：一是可以通过更有效地经营现有的业务和资 本，必须要考虑库存、应收账款、和所使用资产的成本；二 是投资那些回报超过资本成本的项目；三是可以通过出售对 别人更有价值的资产或通过提高资本运用效率，比如加快流 动资金的运转，加速资本回流，从而解放资本沉淀。 激