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当前我国外汇储备规模剖析及对策 　　【摘要】：美国次贷危机爆发以来，国际经济界日益关注外汇储备危机防范方面的功能。根据国家外汇管理局的官方数据，截至2010年底，我国外汇储备达到28473.38亿美元，居世界首位。针对目前我国外汇储备规模过大的负面影响，本文在探究其形成原因的前提下，从外汇储备的管理、货币政策、保障安全等方面提出应对策略，以期推动外汇储备管理体制的不断完善。 　　【关键词】：外汇储备 比例分析 结售汇制度 　　 　　一、我国外汇储备概述 　　 　　改革开放以来，我国对外贸易进入一个高速发展时期，外汇储备总量总体呈现上升趋势。根据国家外汇管理局统计数据，2006年2月底，中国外汇储备总体规模赶超日本，一跃成为世界第一大外汇储备国。根据最新数据，截至2010年底，我国外汇储备额达到28473.38亿美元，较2009年同比增长约18.7%。 　　外汇储备量增加一方面显示了我国国际经济地位提升，抵御国际金融风险的实力增强，另一方面也让我们不得不警惕高额外汇储备可能给国家发展带来的诸多负面影响。在此形势下，研究中国外汇储备的适度规模，探讨如何优化外汇储备管理体系就十分具有现实意义。 　　 　　二、我国外汇储备规模比例分析 　　 　　（一）外汇储备／进口（R/M）法 　　根据实证分析结论，若排除短期或随机因素的影响，主要贸易国在正常年份的外汇储备应与它的贸易进口额保持一定的比例关系。这个比率一般以40%为适度，低于30%就需要采取调节措施，最低不能小于20%。按全年储备额对进口的比率计算，约为25%，即一国的储备量应以满足3个月的进口为宜。 　　图一 2000年-2010年我国外汇储备／进口百分比 　　 　　数据来源:国家统计局统计年鉴 　　从图中可以清晰地看出，我国自1994年开始，实际外汇储备规模与适度规模之间的差距越来越大，相关外汇储备与进口总额之间的百分比更是出现了一个大幅度的持续增长，从1996年开始；两者的比例均维持在70%以上，2009年更攀升至239%，从这些数据中可以直观地看出我国外汇储备量过大,超出实际所需过多。 　　(二)外汇储备／外债（R/D）法 　　R/D比例分析法是从一国对外所承担的外债需要还本付息角度来考虑外汇储备需求的，衡量指标包括外汇储备/外债总额和外汇储备/短期外债两个方面，本文考虑到现今资本的流动对外汇储备的影响远远超过贸易额对外汇储备的影响，因而选取外汇储备/短期外债这一指标对我国外汇储备规模进行分析。一般认为两者的比例基本应维持在100%。从图中可知，我国的R/D比例自2006年开始持续高于500%，在2009年更高达925%，外汇储备规模过度明显，大量的闲置资源可能造成巨大损失,金融风险加剧。 　　图二 2000年-2010年我国外汇储备／短期外债倍数 　　 　　数据来源:国家统计局及国家外汇管理局 　　注释：图中2010年的短期外债余额选取的是2010年9月末的数据 　　（三）外汇储备／国民生产总值（R/GDP）法 　　此类比例分析法主要以实现国内均衡为出发点。一般认为，在开放经济条件下，一国经济发展规模越大，发展速度越快，其对国际市场的依赖程度也就越大，因此会需要更多的外汇储备量作为后盾；反之，一国外汇储备的适度需求量就会越少。按照国际惯例一般把外汇储备占GDP比重是否超过10%作为衡量外汇储备是否过多的标准。 　　根据国家统计局年度统计公报显示，2000年至2010年，我国外汇储备与国内生产总值之间的比例大体呈现上升趋势，外汇储备占GDP的比重持续超过10%，这表明了我国的外汇储备额规模过大。与此同时，据可靠数据显示，2007年起这一比例在逐年接近50%，2010年这一比例更攀升至48.43%，这种明显不合理的结构对经济发展必然造成许多的阻碍。 　　 　　三、超额外汇储备的负面影响 　　 　　随着我国经济发展，外汇储备的过度增加带来的一些负面影响也逐渐显现出来，如造成资源浪费,导致基础货币投放增多,诱发通货膨胀等。下面本文将具体分析中国经济发展中由于外汇储备过高导致的各类问题。 　　(一)基础货币投放过多，通货膨胀压力上升 　　外汇储备的高速增长意味外汇占款的不断增加，这将导致基础货币也随之增加，通过货币乘数效应引,货币供应量的成倍增长，这将加大我国通货膨胀的压力。即使央行发行票据和国债来冲销基础货币的投放，也只能在短期内起到抑制基础货币的过度投放的作用不能在根本上解决问题。以2010年相关数据为例，外汇储备额在1月份至12月份间从24152.21亿美元增长到28473.38亿美元，同比增长17.9%，同时期我国物价指数也一路走高，CPI从去年1月份的-0.2%一路涨至11月份的5.1%的历史高位，我国面临的通