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我国企业年金管理安全性问题浅述 　　摘要：人口结构的变化，使得我国的养老压力逐渐增大，作为一种补充养老保险的企业年金，对于提高企业职工退休的基本生活水平、缓解养老压力发挥着日益重要的作用。但是，从目前我国企业年金的实际管理情况来看，尤其是在安全性方面，还存在诸多问题，本文重点对这一问题进行分析探讨。 　　关键词：企业年金 资金筹集 运作模式 投资限制 　　0 引言 　　2014年12月23日，国务院副总理马凯在向全国人大常委会做报告时明确，国务院和中央政治局常委会已审议通过了机关事业单位养老保险制度改革方案。根据改革思路，党政机关、事业单位建立与企业相同基本养老保险制度，从机制上破除“双轨制”。此外，机关与事业单位将同步改革，职业年金与基本养老保险制度同步建立，养老保险制度改革与完善工资制度同步推进，待遇调整机制与计发办法同步改革，改革在全国范围同步实施。其中，企业年金管理的安全性问题，也值得我们去研究和重视。 　　1 影响企业年金管理安全性的主要因素 　　1.1 企业年金的运营管理不够规范合理 从当前我国企业年金运行管理的基本情况来看，其主要管理运作模式为如下三种：一是企业自行管理；二是社保机构经办；三是委托保险公司管理。从近两年的发展情况来看，一些银行业和非银行业金融机构也在管理企业年金方面不断进行尝试。证券公司、公募基金、私募基金等开始拓展更多模式的企业年金管理模式。但是，总体上来看，目前尚未形成规范统一的管理模式，不同的管理主体，对风险和收益的考量存在很大的差别，这就导致企业年金的实际功能的设立的初衷不能有效体现，其中一个很明显的地方就是，社保机构既是企业年金的管理者又是监督者，这种双重的“身份”使得企业年金的管理存在一些不合理之处，却长期得不到有效解决。 　　1.2 我国的金融体系和资本市场发展不成熟 由于我国的企业年金中，有一部分是要投资于金融资本市场，以实现其保值增值的，但是，从目前我国的实际情况来看，金融资本市场还不够成熟稳定，这主要体现在如下三个方面：第一，银行业金融资产占据整个金融市场的比例过高，企业的直接融资功能没有得到应有的体现，这种银行业一家独大的局面，从长期来看，并不利于我国金融资本市场的健康稳定，因为，一旦银行系统发生危机，就会很快殃及整个金融资本市场。第二，二级资本市场不够稳定，波动性较大，其中股票市场的波动幅度过大，由于我国股票市场建立的时间相对较晚，相关的管理机制和政策法规存在不少缺陷，导致股票市场上存在各种弊病，长期的熊市不利于企业年金的投资，风险较低的债券市场发展缓慢，不利于整体金融资本市场的稳定。第三，风险对冲避险工具较少，在西方发达国家，对冲基金发展成熟稳定，为企业年金的投资管理提供了较好的风险对冲管理工具，但是，国内市场，目前在风险对冲避险工具设计开发方面比较滞后，一些金融衍生品对于企业年金来说并不适用，这种情况下，以单边投资为主的企业年金，经常会存在较大规模的裸露头寸，而一旦整体市场出现波动，短期会给企业年金造成较大的损失。 　　1.3 相关的政策不够清晰，法律约束力度较低 企业年金在我国的发展时间较短，在一些细节性的规范文件和法律条文方面，存在不少空白，而指导性的政策法规又比较模糊，对企业年金的定位和运行管理模式，没有形成固定统一的规范，这种法律层面的不确定，使得企业年金的管理存在一定的风险，不利于长远发展。没有有效的法律约束，也很难推动企业积极建立企业年金，不少中小型企业，由于自身的规模较小，不愿意承担这种责任，影响了企业年金的发展。 　　2 提高我国企业年金管理安全性的相关建议分析 　　2.1 继续改革和完善我国的金融资本市场 从近半年股市上涨的良好趋势来看，应抓住沪港通推出效果良好的契机，吸引更多国际资本和国际机构投资者参与A股市场，梳理和消除国际资本进入沪港通的障碍，争取尽快将A股纳入MSCI和FTSE指数。中国资产在全球财富配置中的份额一直比较小，这与中国的经济地位和股市总市值严重不匹配。实现沪港通以后，不断扩大的交易品种和投资选择范围提升了投资便利性。市场的可得性和交易规则的国际化，将会为中国市场最终纳入MSCI指数的全球市场标准配置权重扫清道路，这有助于全球资本加大对中国资产的配置。通过这些措施，进一步改革和完善我国的金融资本市场。 　　2.2 逐步提高国内市场与国外市场的融合深度 沪港通可容纳更多标的公司，额度也可扩大，这些限制有望逐步取消。另外目前AH股存在交易规则上的一些障碍，比如港股可以T+0、有个股期权等，而这些是国内资本市场暂时没有的，未来交易规则也会逐步与海外对接，推出更加丰富的交易手段。近期A股市场的空前活跃再次证明，中国资本市场从来都不缺乏资金，有成为全球最大资本市场的潜力，但A股市场缺乏相对理性、长期、机构化的资金，应梳