我国中小企业成长期融资渠道剖析.docVIP

我国中小企业成长期融资渠道分析 　　[摘 要] 结合我国中小企业成长期的特点和融资现状,分析了我国中小企业成长期融资难问题的自身因素和外部原因,提出了解决我国中小企业成长期融资难问题的一些对策。 　　[关键词] 中小企业 成长期 融资渠道 　　 　　一、我国中小企业成长期特点 　　1.中小企业的生命周期 　　根据企业发展周期,中小企业发展阶段大致可分为五个阶段:种子期、创业期、成长期、成熟期和衰退期。每一阶段的完成和向后一阶段的过渡,都需要资金的配合,而每个阶段所需资金的性质和规模都是不同的。从这五个阶段来看,风险特点各不相同。一般来讲,由于在前两个阶段风险太大,要获得银行甚至客户的信用是比较困难的。而在第三阶段,只有部分企业可以获得成功,降低风险,获得银行的信任,而另一部分企业将走向灭亡。从评价的角度看,由于前两个阶段不确定因素太多,风险过大,信用等级不会太高。 　　2.中小企业成长期特点 　　(1)资金需求增加,需求变数大。成长期是指技术发展和生产扩大阶段。这一阶段的资本需求相对前两阶段又有增加,一方面是为扩大生产,另一方面是开拓市场、增加营销投入,最后,企业达到基本规模。对处于成长期的中小企业而言,经营易受外部环境的影响,企业存续的变数大、风险大,其资金需求具有明显的季节或临时性;资金需求一次性量小、频率高,导致融资复杂性加大,融资的成本和代价高,因而强调资金的“有效服务”,反观当前,我国银行主要提供的是流动资金以及固定资产更新资金,而很少提供长期信贷。同时国有商业很行的垄断地位、信贷决策程序的限制都使得其不可能提供所要求的金融支持。 　　(2)信息透明度不高。成长期的中小企业的一个重要特点是企业信息不透明、不真实。从本质上说,成长期的中小企业的信息不透明实际源于其自身的经营特点和竞争需要,一旦公开,很容易被竞争对手复制或模仿。从这个意义上说,成长期的中小企业信息不透明是其保持竞争优势的重要条件,然而也正是这种信息不透明给企业的融资带来困难。 　　(3)抵押物缺乏 。财务结构上处于成长期的中小企业普遍缺少抵押品,实物资产少且一般流动性差;而中国目前仍然实行土地国家所有与集体所有的制度,导致很多私有企业并不拥有可用做抵押的土地使用权或房屋建筑。 　　二、我国中小企业成长期融资渠道现状 　　1.金融机构不愿融资 　　由于中小企业单笔借款数额小、笔数多,且手续繁琐,对银行的收益贡献不大。因此各大国有商业银行都转向经营批发业务,重点支持自然垄断行业和大企业,中小企业的贷款条件比大企业要苛刻得多,而且倾向于给中小企业短期贷款。 　　2.金融机构贷款手续繁琐 　　一些基层银行授权有限,办事程序复杂繁琐。即使钱到手,可能已错过商机。而一旦借到款后,一些企业宁肯接受罚息,也不愿意办续借手续,免得再经历一番评估、登记、公证等全套贷款手续。这使得许多中小企业视银行贷款为畏途,而不得已走上民间借贷的途径。 　　3.信息不对称 　　面对信息不对称或不完全而使信贷市场出现信贷配给。实证研究表明,处于成长期的中小企业受到的信贷配给的影响更大,主要是因为中小企业在交易成本方面的劣势以及声誉较低,道德风险问题也相对更严重。 　　4.中小企业在信贷筛选中一般也处于不利地位 　　当银行面临逆向选择问题时,一种主动的策略就是提出某种非价格条件,即通过某种机制诱使贷款申请人提供抵押或担保。成长期的中小企业在贷款中所面临的抵押要求更严格。 　　三、我国中小企业成长期存在融资难问题的分析 　　1.自身因素 　　(1)中小企业缺少足够的抵押资产,寻求担保非常困难,大多不符合银行贷款条件。银行在商业化经营和资产负债管理制度的约束,为了降低贷款风险,一般要求贷款企业提供连带担保或财产抵押,其对成长期的中小企业申请贷款的条件则更为严格。许多中小企业净资产大多偏低,人力资源又都偏高,所以在贷款时往往少有抵押资产。 　　(2)处于成长期的中小企业,其未来命运难以估测。成长期的中小企业要么可以发展成为成熟的企业,要么就很快衰退,因此处于成长期的中小企业经营存在很大的不确定因素,退出市场的概率较高,客观上增大了银行信贷的风险,因此许多金融机构不愿承担这种风险。 　　2.外部因素 　　(1)政府政策支持力度不够。由于历史和体制上的原因,金融机构对中小企业尤其是私营企业仍然存在偏见。中小企业很难取得公开发行上市的资格,导致许多企业被迫采取买壳上市的方式来实现资本市场融资,而这种融资方式成本极高,使企业一上市就背上了沉重的债务负担;在证券市场融资也非常困难,证券市场为进入市场的公司设置的门槛高,中小企业无法进入。加之政府在搞活中小企业,加强资金融通方面也没有采取优惠的扶持政策,客观上限制了中小企业的融资渠道和融资能力。 　　(2)信