信用债年度策略报告：涅槃重生，静待转机.docxVIP

目 录 TOC \o 1-3 \h \z \u HYPERLINK \l _bookmark0 回顾 2018 年，信用债牛市一波三折 6 HYPERLINK \l _bookmark1 信用债牛市一波三折，当前利差处于低位 6 HYPERLINK \l _bookmark4 高等级好于低等级，近期资质有所下沉 7 HYPERLINK \l _bookmark7 一级市场净融资回暖，但结构问题突出 7 HYPERLINK \l _bookmark10 信用环境整体偏负面，评级上调大幅减少 8 HYPERLINK \l _bookmark14 纾困政策陆续落地，信用风险有所缓释 9 HYPERLINK \l _bookmark15 2018 年信用风险频发，民企成重灾区 9 HYPERLINK \l _bookmark21 信用风险频发背后的原因：融资收缩 11 HYPERLINK \l _bookmark26 为化解信用风险，已经出台了哪些政策？ 12 HYPERLINK \l _bookmark28 外部融资环境好转，民企信用风险缓解 13 HYPERLINK \l _bookmark29 CRM 缓解民企债融资难问题 13 HYPERLINK \l _bookmark33 信贷若发力将有效弥补民企融资缺口 15 HYPERLINK \l _bookm