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由评估结果差异产生关于行业发展思考 　　2007年3月3日杭州千岛湖啤酒有限公司(以下称千岛湖公司)与麒麟(中国)投资有限公司(以下称麒麟公司)在杭州联合举行新闻发布会，宣布麒麟公司注资3.0518亿人民币，获得杭州千岛湖公司25％的股份。合资后，中方控股75％。合资后的千岛湖公司的净资产达到12.14亿元人民币。 　　根据协议，麒麟公司还将拥有增持股权至49％的优先权。麒麟在技术和市场行销上为千岛湖公司提供支持。但麒麟公司将借助千岛湖公司的销售渠道销售其自有品牌的啤酒。双方概况： 　　千岛湖公司位于浙江淳安县，2006年实现产销14万千升，市场覆盖面主要为浙江、江苏、安徽，福建与上海。千岛湖啤酒是浙江省最后一个上规模的尚未合资的啤酒品牌，以产品源自“天下第一秀水”千岛湖为品牌号召力，在中国华东市场占有一席之地。 　　麒麟公司是世界五百强，亚洲最大的食品饮料企业，“麒麟”为全球十大啤酒品牌。上世纪九十年代进入中国市场，先后在大连和珠海的啤酒厂投资。 　　 　　行业背景： 　　中国啤酒消费正以每年超过30％的速度增长。自2003年后，中国已经替代美国，成为世界上最大的啤酒消费国。 　　但啤酒业的高速增长与其生产成本上升、竞争加剧的景况同时存在。 　　而外资从在中国投资建厂，推广其自有品牌，到直接参股中国的啤酒企业，多次掀起了进驻中国啤酒业的浪潮。如日本三大啤酒品牌的在华竞争就十分激烈。作为日本最大啤酒生产商的朝日啤酒公司，去年5月投资3600万美元在浙江省湖州新建了啤酒厂，不久将投产。而另一个日本啤酒企业三得利公司则占据着上海外资啤酒销售中绝大部分的市场份额。麒麟公司此次参股千岛湖公司正与麒麟公司华东市场的拓展战略相关。 　　同时，英国SAB米勒啤酒公司在华的合资企业――华润雪花啤酒有限公司近日宣布，分别以1.39亿元人民币及3700万元的价格收购山西月山啤酒有限责任公司及内蒙古蒙原酒业啤酒有限责任公司。 　　浙江是中国的啤酒消费大省，从上世纪九十年代开始，上述的日本朝日、比利时英特布鲁、华润、青岛等国内外啤酒公司巨头都已经纷纷进军浙江。 　　 　　麒麟公司的市场战略： 　　麒麟公司在中国的布局，主要着力于三个重点市场，一是长三角，二是珠三角，三是东北三省，长三角是其未来发展的重点地区。 　　在东北三省，麒麟公司于2004年参股大连大雪啤酒有限公司，购买后者25％的股份。在珠三角地区，麒麟公司于1996年与台湾统一公司联手收购珠海啤酒公司后，于今年1月将珠海啤酒公司全部揽入旗下。麒麟公司在中国走的是多品牌战略。除了推出“一番榨”这一全国品牌外，在三地，麒麟公司分别根据当地口味推出了三个重点市场的地方品牌。其中，通过大雪啤酒公司于今年7月在东三省推出了“最麒麟”啤酒，而此前，麒麟公司已在珠三角主推“纯真味”啤酒，在上海推出了“清醇”啤酒。 　　 　　千岛湖公司的市场前景： 　　1、“水”的优势 　　“天下第一秀水”千岛湖带来的品牌号召力。千岛湖水水质稳定，味道甘洌。据国家环保总局监测，其平均含沙量仅为每立方米0.007千克，透明度在12米以上，水中含有钾、钙、钠、镁等人体必需的微量元素和矿物质，属国家一级水体，不经任何处理即可直接饮用。用千岛湖水酿造的千岛湖啤酒公司，口感是时下流行的清爽型。一些好酒者甚至能从中品出天然泉水的清甜来。 　　在本交易签约前，麒麟公司聘请国内著名的中介机构，专门在杭州和上海两地对300位啤酒爱好者进行问卷调查。反馈的信息是：对千岛湖优良水质的认知度超过200票，位列国内众多著名啤酒水源地之首；对“使用好水酿造的啤酒，你愿意花多少钱购买”这一选项，多数啤酒爱好者的选择为“比普通啤酒贵0.2-0.5元也都可以接受”。 　　2、市场占有率 　　前面已经提到，2006年千岛湖公司已实现年产销14万千升，市场覆盖浙江、江苏、安徽、福建、上海5省市。 　　随着千岛湖旅游声誉的日渐响亮，“千岛湖啤酒”也因此被人们记住，随之促进了销售。如今，浙江啤酒工业协会会长傅森林说：“千岛湖啤酒近几年的跨越式发展是有目共睹的，是业内公认的发展速度最快、成长性最好的啤酒企业之一”。 　　3、其他优势 　　在麒麟公司提供的调研报告里，可以看到千岛湖公司“重视产品的质量”、“注重工厂及设备的环保”、“拥有一支优秀的经营团队”等的优势罗列。 　　4、劣势 　　千岛湖公司虽然具备上述诸多强势，但其存在没有进行产品多样性的开发、缺乏纯生啤酒制造经验、无听装啤酒制造设备等劣势。 　　 　　收购进程： 　　2006年4月，麒麟公司、野村证券和德勤会计师事务所组成了一支收购团队来到杭州，提出以高于企业净资产价值一定幅度的收购价格购入企业25％的股权，同时进行委托生产和技术授权的业务合作。