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规避和弱化企业财务风险对策探讨 　　［收稿日期］2007－04－16 　　［作者简介］谷佳（1970―），女，黑龙江齐齐哈尔人。副教授，主要从事经济学方面研究。 　　 　　［摘 要］财务风险又称筹资风险，是指由于负债筹资而引起的到期不能偿债的可能性。它是因由债务而发生的仅由主权资本承担的附加风险，只要企业存在负债筹资，就不可避免的要面对该风险。因此，如何正确认识和衡量该风险，并通过恰当的方式加以规避和弱化该风险，就成为企业财务管理的重要任务之一。 　　［关键词］财务风险；资本结构；规避弱化 　　［中图分类号］F275 ［文献标识码］A［文章编号］1009－2234(2007)03－0132－02 　　 　　财务风险又称筹资风险，是指由于负债筹资而引起的到期不能偿债的可能性。它是因由债务而发生的仅由主权资本承担的附加风险。由于不同负债方式，不同期限及不同资金使用方式下企业所面临的偿债压力不同，企业承担风险的程度也各异。因此，企业在筹资决策中，除规划资金需要数量，并以合适的方式筹措到所需资金外，还必须正确衡量不同负债筹资方式下的风险程度，并据此提出应对财务风险的对策。 　　 　　一、 财务风险的特征 　　 　　市场经济是风险经济，财务活动经常是在有风险的情况下进行的，具有以下特征： 　　1.客观性。财务风险是不以人的意志为转移而客观存在的，人们无法回避它、消除它，只能通过各种手段来应对风险，从而避免损失的发生。企业财务活动存在着两种可能结果，即可实现预期目标和无法实现预期目标。这就意味着无法实现预期目标的风险是客观存在的。 　　2.风险性。在企业经营活动中，风险与收益是成正比的。风险越大收益越高，风险越小收益越低。财务风险的存在促使企业改善管理，提高资金利用效率。在我国企业里，由于种种因素的作用和条件限制，财务风险也会影响企业生产经营活动的连续性，经济效益的稳定性和生存的安全性，最终会影响到企业的收益。 　　3.负债性。财务风险是因为偿还到期债务引起的，因而总与负债相关联，如果企业经营的资本全部靠投资者的投入，就不存在财务风险了。 　　4.不确定性。财务风险具有一定的可变性，即在一定条件下，一定时期内有可能发生，也有可能不发生。不确定性分两种情况：一种与概率相关联，其发生与否有一定的概率。比如，以农产品为原料的企业，它就可能受到自然灾害的影响，如农作物受旱、涝、冰雹、病虫害等等的影响，导致农产品欠收，原料价格就会上涨。这种影响是企业事先有一定预料的。另一种与概率无关，是没有稳定概念的随机事件。比如，2003年美国出兵伊拉克导致石油价格上涨，使企业增加了运营成本。这是企业事先预想不到的。所以，企业的财务状况具有不确定性，从而使企业时时都有蒙受损失的可能。 　　 　　二、 财务风险的构成 　　 　　在市场经济活动中，企业存在财务风险是难免的，关键是要了解风险的起因。从财务风险产生的原因来分析，可将其分为现金性财务风险和收支性财务风险两大类。 　　1.现金性财务风险 　　现金性财务风险是指企业在特定时点上由于现金流量出现负债而造成的到期不能支付债务本息的的风险。现金性财务风险是由于现金短缺，现金流入的期限结构与债务的期限结构不匹配形成的。所以，它是一种支付风险，即它是因某一项债务不能即时偿还，或某一时点债务不能即时偿还而形成的一种个别风险，它对企业未来的筹资影响并不大。同时，由于会计处理上受权责发生制的影响，即使企业当期投入大于支出，也并不等于企业就有现金流入，它与企业收支是否盈余无直接关系。 　　现金性财务风险又可分为偿债风险和经营支付风险。偿债风险主要指企业到期不能及时偿还债权人欠款的风险。这种风险虽然原因单一，但是后果恶劣。债权人有权要求法院强制执行按期还款义务，但这将打乱企业原有的现金运行计划而引起恶性的连锁反应。经营支付风险主要指企业没有足够的现金支付正常运营中各项开支的风险，如支付员工工资，支付股东股利，支付其他厂商货款等。这种风险虽然对企业的影响没有偿债风险那么大，但是，势必影响企业形象，影响员工工作积极性和投资者兴趣，对于企业日后的发展影响时间长、范围广，所产生的后果也会同偿债风险一样是致命的。由此可以看出，现金性财务风险产生的根本原因在于企业理财不当所致，从而表现为现金预算的安排不当或执行不力所造成的支付危机，或是由于资本结构的安排不当以及债务的期限结构不尽合理而引发的企业在某一时点上的偿债高峰所形成的财务风险。 　　2.收支性财务风险 　　收支性财务风险是指企业在收不抵支的情况下出现的到期无力偿还债务本息的风险。企业经营中的收不抵支即意味着经营亏损和净资产总量的减少，又意味着企业负债保障程度的下降。由此与现金性财务风险的对比可以看出：收支性财务风险是一种整体风险，一