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财务杠杆原理在分析高校财务风险中应用 　　摘要：文章应用企业财务杠杆原理，对高校借贷筹资产生的影响进行分析，得出获得杠杆效益的条件。衡量同时产生的财务风险，指出高校在应用财务杠杆原理时与企业的不同。 　　关键词：财务杠杆财务风险高校 　　中图分类号：G647　文献标识码：A 　　文章编号：1004-4914(2008)07-096-02 　　 　　高等教育体制改革所形成的高校办学的新运行机制，促使各高校积极地扩建发展，迫于资金压力，需要多渠道筹资。目前我国公办高校多渠道筹资模式已初步形成，其资金来源渠道主要包括：财政拨款、税收减免、收费、校办产业、社会捐资、基金、科研、金融贷款、利息等。其中，除金融贷款外，其他经费筹资方式都属于无偿性使用，没有财务风险。但是金融贷款不仅事先明确资金使用成本(利息等)，而且约定了资金偿还的期限，到期必须全额偿还所借资金的本息。随着高校的迅速发展，金融贷款已经成为主要筹资渠道，贷款规模也随之快速扩张，使得高校因举债而产生的财务风险随之加大。 　　高校债务融资的主要目的是解决其基本建设项目和改善原有办学条件所面临的资金短缺问题。金融贷款对高校来说是借入资金，是一种负债，必须按贷款合同还本付息，在这一点上，高校和企业有着相似之处。本文试就如何运用企业财务管理理论中的财务杠杆原理来分析高校金融贷款的财务风险加以论述。 　　 　　一、高校与企业在会计核算方面的差别与联系 　　 　　(一)高校与企业在会计核算方面的差别 　　1　会计对象不同。高校属于事业单位，其会计对象，即资金运动为预算资金收人到预算资金支出的循环。企业可分为制造业企业和商业企业，制造业的资金运动一般经过供应，生产和销售三个过程，以实现资金循环。商业企业，其资金经过供应和销售两个过程进行循环。比较而言，事业单位的资金循环过程较简单。 　　2　财务管理的目标不同。企业经营以盈利为目的，进行财务管理的目标有几种观点，如：实现利润最大化，实现每股盈余最大化和实现股东财富最大化等，虽有差别但宗旨一致。高校财务管理目标不在于盈利，它没有社会生产职能，主要在于执行预算，合理安排资金，以保证维持和发展高校的教学、科研事业。 　　3　会计假设不同。企业以权责发生制为基础进行会计核算，要求收入与费用相互配比，高校除校办产业外，以收付实现制为基础进行核算，除专项资金外，收入与支出之间基本不存在配比关系。两者在收入和支出确认的时间上存在不同。 　　4　会计要素，科目，账簿，报表设置不同。企业有6个会计要素，分别为资产，负债，所有者权益，收入，费用和利润，高校有5个，为资产，负债，净资产，收入和支出。由此表现在会计科目和账簿的设置上不尽一致，因而，提供的会计报表也存在差别。企业须提供资产负债表、利润表、现金流量表和所有者权益变动表等财务报告，高校须提供资产负债表，收入支出表等财务信息。 　　 　　(二)高校与企业在会计核算方面的联系 　　1　资产负债表要素。高校与企业的资产及负债实质相同，两者均为存量概念。此外，高校的净资产与企业的所有者权益也存在着相似之处，企业的所有者权益(股份公司为股东收益)也称净资产，在数量上都等于资产减去负债的余额。企业由于投资存在着实收资本，高校作为独立的经济实体也存在着相当于实收资本的会计科目。尽管高校与企业的不同决定了净资产具有所有者权益所不具备的特点。但两者的会计科目设置仍具有相通性。 　　2　损益表要素。企业以盈利为目的，有利润要素，并编制利润表。反映企业的经营成果。作为高校，也必须核算收入和支出。对高校而言，收入包括拨人专款、财政补助收入、上级补助收入、附属单位缴款、预算外资金收入、经营收入、对外投资收到的利息、校办产业收入、其他收入、融资贷款(虽然融资贷款需要付出一定的资金成本和利息，但却属于高校筹资收入的一部分)等。支出包括专项资金支出、拨出经费、上缴上级支出、对附属单位补助、财政补助支出、预算外资金支出、经营支出等。在一定期间的各项收入与支出相抵后的余额(如果为正)，虽然不是反映经营成果，但其差额与企业利润有相同之处，都可用于各自的日常支出，并会增加净资产总额。 　　3　相应指标。根据以上联系，高校可以建立起类似的一系列指标，如：资本结构=负债，(负债+净资产)；负债利(息)率=利息支出，平均负债；净余额=总收入-总支出；含息净余额=总收入-总支出+利息支出；资产余额率=净余额／平均资产；含息资产余额率=含息净余额，平均资产；净资产余额率=净余额／平均净资产等等。 　　 　　二、财务杠杆原理及在高校财务分析中的应用 　　 　　(一)财务杠杆及财务杠杆效益 　　在企业财务管理中，财务杠杆的产生是因为在企业资金总额中，负债筹资的资金成本是相对固定的。由于企业负债筹资引起的固