审计质量与企业商业信用融资关系研究基于信息披露的视角.docVIP

审计质量与企业商业信用融资关系研究 一一基于信息披露的视角 贾筱 山东师范大学 本文选择2010-2015年我国深市A股上市企业为研宄对象，研宄了信息披露视角 下审计质量与企业商业信用融资之间的关系。研允发现:上市企业雇佣国际四大 会计师事务所时能显著提升审计质量，进而有利于获得更大的商业信用融资规 模;企业信息披露质量越高，其商业信用水平就越高，能获得的商业信用融资规 模就越大;企业信息披露质量的提升显著削弱了审计质量与商业信用融资之间的 正相关。 关键词： 信息披露;审计质量;审计信用; 一、引言 随着全球经济一体化进程的不断推进和发展，企业之间的竞争更为激烈，在一 些跨国企业的影响和冲击下，我国的企业正面临着巨大的挑战。除去自身核心竞 争力外，融资已成为影响我W上市企业保持竞争优势的关键问题。但是现阶段我 国的资木市场正处于发展的初级阶段，各项机制并不完善，企业的融资主要以 债务融资为主，主要渠道是通过银行贷款进行债务融资。然而我国的银行等金融 机构对于企业存在着较为严重的融资约束，尤其是在对民营企业的融资及贷款 申请时，表现出尤为谨慎的态度，造成我国企业中有很大一部分企业无法从银 行得到充足的贷款，受到非常严重的融资约束，同时进行银行贷款等方式的债 务融资时需要支付的成木是较高的，严重阻碍了我国企业的快速发展，抑制了 企业核心竞争力的提升。商业信用作为一种无抵押的债务契约的信贷关系，能冇 效成为企业直接融资的替代，对受到严重融资约束企业有着非常重要的意义。国 外学者Lee的研宄中指出1985年美国资本市场中的商业信用融资金额就己达到 了将近7000亿美元，有效促进了美国上市企业的迅速发展。而随着我W成为世 界第二大经济体，商业信用融资也已成为企业发展的主要助力，但与欧美发达 国家相比，我国的金融体系尚处于发展的初级阶段，商业信用体系开展较晚， 对商业信用相关研宄也较少。但无法忽略的是现阶段企业的商业信用融资已成为 直接融资最主耍的替代，同时也是最有效的替代，是帮助企业走出融资约束的 重要途径。 企业的商业信用融资能力受到诸多方面的制约，外部监督的审计质量和企业自 身的信息披露质量则是诸多影响因素中最为关键的。在商业信用融资的供需双方 之间在现阶段的经济市场中仍存在着较为严重的信息不对称，尤其是在我国审 计行业并不规范和信息披露机制尚未完善的资本环境屮，企业的商业信用所起 到的作用受到了很大程度上的抑制，无法发挥帮助企业走出融资约束的仝部职 能，不利于我国企业在日益激烈的竞争中保持竞争优势，减缓了我国企业的快 速健康发展。基于此，木文对信息披露视角下审计质量与企业商业信用融资的相 关性研宄则显得尤为重要。 二、理论分析与研宄假设 商业信用融资的供应商也就是企业的相应债权人，除提供资金外一般不会参与 到企业的实际经营与管理中，也就无法得到企业真实的财务及经营信息，只能 通过一定的途径获知资金的使用等相关信息，且信息的准确性和时效性并没有 保证，两者之间的信息不对称使得供应商出于信息的绝对弱势地位，为避免因 信息不对称带来的利益损失，供应商一般会选择设置较高的融资约束对企业进 行约束。处于信息强势地位的企业如能及吋且准确的向供应商进行信息披露，并 充分保证信息的精确性和全面性，会消除两者之间的信息不对称，利于供应商 获得较为全面且真实的信息，能有效增强供应商对企业的信任，有利于企业商 业信用的提升，进而能获得供应商更大规模的商业信用融资，II成本相对较低。 因此，企业信息披露质量越高，越容易获得大规模的商业信用融资，促进企业 的快速发展。基于以上分析，提出本文的假设1: 假设1:企业的信息披露质量与商业信用融资之间显著正相关 在商业信用供需双方中存在着严重的信息不对称，供应商要维护自身的利益会 要求企业提供最为详细的信息，而企业则有可能通过应计利润的操控进行财务 报表的粉饰，对企业真实的经营及财务状况进行一定程度的掩饰，导致供应商 无法掌握企业的真实信息。而作为外部审计监督的会计师事务所则能有效的解决 这一问题。当企业雇佣会计师事务所进行外部审计时，其真实的财务经营状况会 被严格审计，企业通过盈余管理进行利益操纵的空间会在很大程度上受到压缩， 管理层的各种违规违纪行为也会受到严格的监管，并对企业的财务报表的真实 性和公允性进行专业的鉴证和辨别，能向供应商提供较为准确的财务及经营信 息。会计师事务所的规模越大，声誉维护成本越高，要远远高于企业购买审计意 见的所得，从根本上杜绝了企业通过购买审计意见的现象。为维护自身的声誉， 获得更多的优质客户，规模越大的会计师事务所倾向于出只与企业真实状况相 符合的审计意见，提供高质量的审计服务。审计质量越高，供应商越能掌握企业 的真实信息，越能降低企业与供应商之间的信息不对称，两者之间易