总费用率继续下调换手率有所降低.PDFVIP

 公募基金2012 年半年报观察 总费用率继续下调，换手率有所降低 要点  2012 年上半年，基金数量、总份额、总规模都出现不同程度的增长，基金管理公 司已经从最早的老十家发展到如今的70 家，有717 名基金经理管理着超过2.4 万亿 元的资产，产品设计更加多样化。基金行业话语权近5 年来不断的降低，截至今 年上半年为7.72% 。  今年上半年，中国公募基金持有人总共支付209.82 亿元的运营费用，总费率为 0.90% 。其中包括128.07 亿元的管理费、23.61 亿元的托管费、37.42 亿元的交易费用 以及20.71 亿元的其他费用。上半年公募基金持有人获得的投资回报为 984.26 亿元， 从基金类别上来看，股票型基金带给投资者的回报最多，为478.65 亿元，其次是 混合型基金，为257.26 亿元，除了规模较大外，还和市场行情有关。  基金总费率近5 年来呈下降趋势。今年上半年QDII 基金总费率最高为1.36%，其次 是激进配置型基金，短债基金和货币市场基金的总费率最低。从费用的构成分析， 各类基金管理费、托管费和交易费的差异是总费用率分化的主要原因。  最近5 年，从持有人的分布来看，机构持有份额的比重平稳攀升，但个人仍然是 公募基金主要的参与者，持有基金份额比例达74% 。机构持有者比较青睐封闭式 基金、货币市场基金，持有比例分别占56.97%和51.01% ；QDII 基金和保本基金比 较受机构投资者冷遇，持有比例不到5% 。  2012 年6 月，公募基金共持有2225 只股票，占全部A 股数量的91.56% 。公募基金 所持股票市值1.33 万亿元，占A 股流通市值的7.72% 。在持股风格上，公募基金持 有的股票市值有 70.2%分布在大盘成长型，相对于 2011 年年底，持股风格更集中。  2012 年上半年，在各类型的基金中，标准混合型、股票型基金的股票投资换手率 较高，均达到200% 以上。从单只基金层面观察，换手率与业绩排名无明显的相关 性，与基金规模成反向关系；资产管理规模排名靠前的公司总体拥有较低的股票 换手率。 分析师 代景霞 电话：0755 电邮：Jingxia.Dai@ 晨星（中国）研究中心 免责声明：本公司不保证信息的准确性、完整性和及时性，同时也不保证本公司做出的任何建议或评论不会发生任何变更。过往业绩不代表将来业 绩。基金评价结果并不是对未来表现的预测，也不应视作投资基金的建议。在任何情况下，我公司不就本报告中的任何内容对任何投资行为做出任 何形式的担保。本报告内容的版权归晨星资讯（深圳）有限公司所有。 1