白糖期货套期保值(精).ppt

白糖期货套期保值Hedging With Sugar Futures 钟金传 博士 经易期货经纪有限公司 1. 问题提出 Question2.如何解决 Solving  3.理论依据 Theory4.操作方案 Operation5.注意事项 Notice 1. 问题提出: Question:Price volatility=High Risk 白糖期货价格和现货价格大幅波动 SPOT SUGAR大宗糖606合约：高位震荡Vibrating At A High Level NYBOT SUGAR 原糖期货：强势调整,基金重仓 Bullish Retracing, Index Fund Keep Buying ZCE SUGAR期糖：冲高回落Up And Down 2.如何解决？Solving 郑州白糖期货上市提供了机遇 ZCE Provides Sugar Futures Contracts 提供了远期价格信息 Price Discovery,Forward Information 提供了利用白糖期货套期保值场所 Hedging With ZCE Sugar Futures Contracts 提供了利用白糖期货套期保值工具 Hedging Tools 2.1 交易日趋活跃，流动性不断提高 Higher Volume And Increasing liquidity 2.2 标准化合约 Standard Contract 2.3 多个上市合约 Various Contracts Available 2.4 交割品级：达到新国标1级 Delivery Grade:New National Grade 1 2.5 交割仓库：分布在产区和销区 Delivery Warehouses:All Producing And Disappearing Areas 2.5 交割方式多种：实物交割和期转现 Delivery Ways And Means:Spot /Cash, EFP…. 2.6 郑州商品交易所：管理规范,“三公” Zhengzhou Commodity Exchange:Open,Fair, Justice 2.1交易日趋活跃，流动性不断提高Higher Volume And Increasing liquidity 2.2 标准化合约：白糖期货合约Standard Contract :Sugar Futures Contract 2.3 多个上市合约: Different Month 合约交割月份 Delivery Month 1、3、5、7、9、11月 国际化同步:Internationalization:NYBOT ZCE 2.4 交割品级Delivery Grade：新国标1级 卫生要求： 白砂糖的二氧化硫、砷、铅、铜、菌落总数、大肠菌群、致病菌、螨项目的指标按GB13104执行，酵母菌（cfu/g）≤ 25，霉菌（cfu/g）≤ 25。 2.5 交割仓库 Delivery Warehouses：共11个，分布于产区和销区Totall 11, Producing And Disappearing Areas 白糖仓单 Sugar Inventory 2.5交割方式多种：实物交割和期转现 Delivery Ways And Means:Spot /Cash, EFP… 实物交割Spot/Cash Delivery：到期提取或抛售现货。可选择交割地点或交割等级。 期转现EFP(Exchange For Physicals)：持有同一交割月份合约的买卖双方之间达成现货买卖协议后，变期货部位为现货部位的交易。 2.6 郑州商品交易所：管理规范,“三公”Zhengzhou Commodity Exchange:Open,Fair, Justice  郑州商品交易所是我国第一家期货市场试点。 The First Futures Exchange In P.R. China 于1993年5月28日正式推出标准化期货合约交易。First Standard Futures Contract In May 28,1993 1998年8月被国务院确定为全国三家期货交易所之一。 One of The Remained 3 National Futures Exchanges Since August 1998 交易所隶属于中国证券监督管理委员会。Administrated by CSRC 非营利为目的，按照《章程》实行自律性管理的法人。Self-regulated Membership 3. 白糖期货套期保值案例Sugar Hedge Example