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第四章 财务预测与财务预算 第一节 财务预测 企业资金需要量预测 （一）预测资金需要量的方法　　 （二）比率预测法——销售额比率法（重点）　　1.销售额比率法的含义和基本假设　　（1）销售额比率法的含义　　销售额比率法，是以资金与销售额的比率为基础，预测未来资金需要量的方法。 （2）基本假设　　①企业的部分资产（变动资产）、部分负债（变动负债）与销售额同比例变化。如果用A、B、S1分别表示基期变动资产、变动负债、销售额，则A/S1 、B/S1 数值不变。②企业各项资产、负债与所有者权益结构已达到最优。　　【提示】　　（1）一般不需要判断变动资产和变动负债，题中会有说明。如果题中有某项资产或负债占销售收入的比例不变，则意味着该资产或负债为变动资产或变动负债；　　（2）如果现有的生产能力已经饱和，则固定资产是变动资产，按照销售额的增长比例增加固定资产投资。如果已知固定资产增加的具体数额，可直接在外界资金需求量的公式中加上。 2.销售额比率法的步骤　　（1）预计销售增长额ΔS；　　（2）确定变动资产合计A和变动负债合计B，用基期资料计算A和B占销售收入的百分比A/S1 和B/S1；　　（3）计算预测期变动资产增加额（A/S1×ΔS）和变动负债增加额（B/S1×ΔS）以及预测期留存收益数（预测期销售收入×销售净利率×留存收益比例，即S2×P×E）。　　（4）确定对外界资金需求量：　　外界资金需求量＝A/S1×ΔS－B/S1×ΔS－S2×P×E＋Δ非变动资产 【例1·判断题】企业按照销售额比率法预测出来的资金需要量，是企业在未来一定时期资金需要量的增量。（　）　　　　【答案】√　　【解析】销售额比率法是根据销售的“变动额”计算得出外界资金的需要量，因此预测出来的资金需要量是企业在未来一定时期资金需要量的增量。 【例2·计算题】某公司2006年的财务数据如下 　要求：　　（1）2007年预计销售收入达到5000万元，销售净利率和收益留存比率维持2006年水平，计算需要补充多少外部资金？　　（2）如果2007年留存收益比率为100%，销售净利率提高到6%，目标销售收入为4500万元，计算需要补充多少外部资金？ 【答案】　　（1）增加变动资产＝（5000－4000）×100%＝1000（万元）　　增加变动负债＝（5000－4000）×10%＝100（万元）　　增加的留存收益＝5000×5%×140/200＝175 （万元）　　外部补充资金＝1000－100－175＝725（万元）　　（2）外部补充资金＝（4500－4000）×100%－（4500－4000）×10%－4500×6%×100% ＝500－50－270＝180（万元） （三）资金习性预测法（重点）　　1.资金习性　　资金习性是指资金变动与产销量变动之间的依存关系。　　按资金习性可将资金分为不变资金、变动资金和半变动资金。　　（1）变动资金（与产销量成正比例，y=bx）　　（2）不变资金（与产销量无关， y=a）　　（3）半变动资金（随产销量变动而变动，但不成正比例变动，y=a+bx） 【例3·多项选择题】按照资金与产销量之间的关系，可以把资金区分为（　）　　A.不变资金　　B.变动资金　　C.混合资金　　D.半变动资金　　　　【答案】ABD　　【解析】按照资金与产销量之间的关系，可以把资金区分为不变资金、变动资金和半变动资金。 【提示】　　（1）半变动资金可以分解为不变资金和变动资金，最终将资金总额分成不变资金和变动资金两部分，即资金总额（y）＝不变资金（a）＋变动资金（bx）。　　（2）根据资金总额（y）和产销量（x）的历史资料，利用直线回归法或高低点法可以估计出资金总额和产销量直线方程中的两个参数a和b，用预计的产销量代入直线方程，就可以预测出资金需要量。 2.估计参数a和b的方法　　（1）高低点法　　根据两点可以确定一条直线原理，将高点和低点的数据代入直线方程y＝a＋bx就可以求出a和b。这里的高点是指产销量最大（X1）及其对应的资金占用量（Y1）组成的点，低点是指产销量最小（X2）及其对应的资金占用量（Y2）组成点。将高点和低点数据代入直线方程y＝a＋bx得到： 横轴表示产销业务量,纵轴表示资金占用。有了历史资料以后，可以描在坐标上面。　　假定：y和x（资金占用量和产销量）之间有线型关系，y＝a＋bx。用高低点法找到一个高点和一个低点。　　低点用（x2，y2），高点用（x1，y1）。　　高低点法根据两点可以决定一条直线的原理，有了两点以后代入方程就可以确定这条直线。　　把高点和低点代入直线方程得： 【提示】在题目给定的资料中，高点产销量最大，而资金