黄金行业跟踪报告之四：从供需角度看贵金属.docxVIP

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2019-01-03 发布于北京
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黄金行业跟踪报告之四：从供需角度看贵金属.docx

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目录 HYPERLINK \l _bookmark0 1、供给：矿产金产量或下滑，长期成本支撑金价 .- 4 - HYPERLINK \l _bookmark1 1.1、产量：矿产金产量趋稳，未来或逐步下滑................................................- 4 - HYPERLINK \l _bookmark13 1.2、成本：金价长期走势的底部支撑...............................................................- 7 - HYPERLINK \l _bookmark17 2、需求：金饰需求总量稳定，投资需求助推金价..............................................- 9 - HYPERLINK \l _bookmark18 2.1、需求结构：投资需求强，工业属性弱.......................................................- 9 - HYPERLINK \l _bookmark22 2.2、金饰需求：需求占比最高，总量较为稳定..............................................- 10 - HYPERLINK \l _bookmark26 2.3、投资需求：规模波动大，金价助推者.....................................................- 11 - HYPERLINK \l _bookmark32 2.4、货币储备需求：全球黄金储备持续提升..................................................- 12 - HYPERLINK \l _bookmark37 2.5、工业需求：需求规模小且稳定.................................................................- 13 - HYPERLINK \l _bookmark41 3、白银：供给渐入紧缩阶段，投资需求推波助澜............................................- 14 - HYPERLINK \l _bookmark42 3.1、供给：全球白银产量下滑，供给进入紧缩阶段......................................- 14 - HYPERLINK \l _bookmark48 3.2、需求：工业需求边际增量大，ETF 投资需求或推波助澜......................- 16 - HYPERLINK \l _bookmark60 4、投资建议............................................................................................................- 20 - HYPERLINK \l _bookmark61 5、风险提示............................................................................................................- 20 - HYPERLINK \l _bookmark2 图 1、全球黄金供给主要来自于矿产金与回收金.................................................- 4 - HYPERLINK \l _bookmark3 图 2、全球矿产金供给占比逐渐提升....................................................................- 4 - HYPERLINK \l _bookmark4 图 3、全球黄金资源储量约 54000 吨，储量稳定.................................................- 4 - HYPERLINK \l _bookmark5 图 4、全球黄金资源储量集中度较高....................................................................- 4 - HYPERLINK \l _bookmark7 图 5、2012 年起勘探预算开始下降，金矿发掘速度自 2006 年起一路走低......- 5 - HYPE