中信建投通信行业：互联网停车，下一个独角兽公司崛起？.docxVIP

证券研究报告·行业深度 互联网停车，下一个独角兽公司崛起？ 摘要 1.互联网停车启航 端流量聚集，下一个平台级业务的思考 2015 年运营商数据显示：中国移动终端活跃用户数最高的前 20 名 apps 中，腾讯开发或其投资的占据 9 席（其中微信、QQ 以月活 5.3、5.1 亿分列前两名）、阿里占据 5 席（其中手机淘宝、支付宝以 1.8、1.5 亿月活分列第 3、6 名）、百度或其投资的占据 4 席；除 BAT 外，独立 apps 排名在前 20 的仅有 2 席（分别为 360 手机卫士和 PPTV）。 C 端流量的全面聚集在 2015 年加剧了 O2O 行业的恐慌，近期新崛起的独角兽公司无不被 BAT 归于囊下。“嘀嘀打车”、“饿了吗”也因为背靠巨大流量入口快速占据了出行和餐饮两个几乎最高频的 O2O 领域，在颠覆传统行业的同时颠覆了相关领域的同类先行公司，而互联网赢家通吃的这张独角兽船票也变得更加稀缺，寻找 BAT 做不了的领域似乎成了互联网战场的唯一出口。 2016 年，企业级（2B）市场和新硬件市场将是我们值得思考和研究的两个重要方向。 端资源整合、C 端客户服务，互联网停车启航 伴随 O2O 资本寒冬，2016 年或将成为 O2O 行业大规模去产能之年；而逆向思考，这也或将加速细分行业更快结束混战、去伪存真，新的龙头公司更快崛起之年。其中，“互联网停车”由于其刚性需求、B 端属性、重资产重运营属性等，或将迎来快速发展之年。 随着互联网的发展，面向 C 端的社交网络和面向商品的电子商务已日渐成熟，尤其是进入移动互联网时代，通过智能终端， 端以实现普遍联网，移动支付等基础环境日渐完备，互联网下沉实体产业的条件同样已经成熟。另外，停车难带来的“出行之痛”是城市的痼疾，通过互联网把分散的停车场联接起来，破除信息孤岛，实现有限停车资源的优化配置使解决之道。“互联网+停车”市场在共享经济、资本涌入、政策利好三大驱动力下，各种停车 Apps 涌现，据不完全统计目前全国停车 Apps 远超 100 个。 2.传统停车行业痛点多，互联网停车大有可为 我国传统停车行业现状 1）总量缺口大：车多位少，停车位缺口大，保守估计，我 国停车位缺口超过 5000 万个。2）结构较分散：配建为主、公共  C H I N A S E C U R I T I E S R E S E A R C H 通信 维持 增持 武超则 wuchaoze@ 010执业证书编号：S1440513090003徐荃子 xuquanzi@ 010执业证书编号：S1440512070016崔晨 cuichen@ 010执业证书编号：S1440514080008 发布日期： 2016 年 2 月 18 日 市场表现 122% 102% 82% 62% 42% 22% 2% -18% 15/2/25 15/3/25 15/4/25 15/5/25 15/6/25 15/7/25 15/8/25 15/9/25 15/10/25 15/11/25 15/12/25 16/1/25 通信 上证指数 相关研究报告 16.02.15 通信行业：震荡之时，逐步布局一 线龙头 16.02.01 通信行业：云服务和 4G 增长亮眼， 持续关注一线龙头 通信行业：央行拟研究推出数字货 16.01.25 币，中长期关注信息安全及移动支 付产业链 通信 行业深度研究报告 为辅、路侧为补充。3）管理散乱：缺乏专业化、集中度低，散而乱，配建停车场以业主自营和专业物业管理公司兼营为主；公共停车场以专业停车管理公司承包经营为主；整个停车场管理行业极度分散，以北京为例，备案停车场 6581 个，而管理方超过 3000 家。4）智能化水平低：智能化水平低，人工收费为主，艾瑞咨询调研显示，“北上广深”智能停车场覆盖率仅为 7%；我国停车场智能设备配备率还处于低水平（设备市场规模/行业收费规模=37/5000），且以出入口控制系统为主（占 80%左右）；总体看来，国内大多数停车场依然采用传统的刷卡、取票的出入口控制方式，缴费方式主要是人工。 停车行业痛点多，供给需求不平衡问题严重 停车需求端：1）一位难求，停车平均时长近 20 分钟：从找停车位所花费的时间来看，平均长达 18 分钟； 2）停车体验差：普遍纯在四大突出问题出入慢、场内找车位难：、找车难、缴费排队。 停车供给端：1）空置率高：虽然停车位供需缺口大，但停车位空置率高问题并存。据艾瑞咨询《城市智慧停车指数》，北上广深停车场泊位空置率为 44.6%，地下停车场空置率问题尤为严重；2）成本高、管理低效，停车场智能化水平低：主要为人工管理，管理水平基本在 10-30 车位/人，而台湾、日本的