消费行业港股特色消费板块2019年度投资策略报告：关注日常消费，守望成长，布局估值修复.docxVIP

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2019-01-09 发布于北京
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消费行业港股特色消费板块2019年度投资策略报告：关注日常消费，守望成长，布局估值修复.docx

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内容目录 HYPERLINK \l _bookmark0 澳门博彩行业 2018 年表现回顾 - 8 - HYPERLINK \l _bookmark1 人均博彩消费增速快速下降，澳门博彩毛收入增速放缓 . - 8 - HYPERLINK \l _bookmark7 下半年受博彩毛收入增速下降影响，板块整体走弱 .................................. - 10 - HYPERLINK \l _bookmark10 行业增长驱动力依旧，但经济下行及政策风险压力较大 - 11 - HYPERLINK \l _bookmark11 “接待能力增强”带来广阔的想象空间..................................................... - 11 - HYPERLINK \l _bookmark15 中场业务崛起，多元化产业协同发展，向世界旅游休闲中心迈进 ............ - 12 - HYPERLINK \l _bookmark23 经济下行及政策风险压力下，市场预期或将持续走弱............................... - 14 - HYPERLINK \l _bookmark28 六大博彩集团经营效率对比及投资建议 - 15 - HYPERLINK \l _bookmark29 六大博彩集团业务规模及市占率对比 ........................................................ - 15 - HYPERLINK \l _bookmark35 六大博彩集团收入增速及经营效率对比..................................................... - 16 - HYPERLINK \l _bookmark40 板块受宏观经济下行影响估值承压，预期行业将以中单位数缓步慢增..... - 17 - HYPERLINK \l _bookmark43 风险提示.................................................................................................... - 19 - HYPERLINK \l _bookmark44 中国豪车经销行业 2018 年表现回顾 - 20 - HYPERLINK \l _bookmark45 豪车销量增速及盈利能力均大幅领先行业整体.......................................... - 20 - HYPERLINK \l _bookmark52 受关税政策及行业供需不平衡影响，新车销售毛利率下挫，板块估值承压- 21 - HYPERLINK \l _bookmark55 多重驱动因素下，我们对行业增速维持偏正面看法 - 22 - HYPERLINK \l _bookmark56 对标发达国家，行业结构改善及渗透率提升空间广阔............................... - 22 - HYPERLINK \l _bookmark61 行业的多重驱动因素.................................................................................. - 24 - HYPERLINK \l _bookmark68 豪车经销商经营效率对比 - 25 - HYPERLINK \l _bookmark69 豪车经销商规模及增速对比....................................................................... - 26 - HYPERLINK \l _bookmark73 豪车经销商盈利效率及经营效率对比 ........................................................ - 27 - HYPERLINK \l _bookmark85 板块观点及投资建议 - 29 - HYPERLINK \l _bookmark86 豪车仍将跑赢乘用车市场，板块估值达到历史最低水平，修复空间广阔.. - 29 - HYPERLINK \l _bookmark90 风险提示.................................................................................................... - 31 - HYPERLI