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2019 年01 月06 日 行业动态分析
电力设备 证券研究报告
电池装机超预期，能量密度创新高 投资评级 领先大市-A
■新能源汽车：电池装机量大超预期，推广目录能量密度创新高。回顾2018 年：1） 维持评级
前三季度动力电池产业链不同环节净利率分化显著，隔膜和电解液环节上升明显， Tabl e_FirstStock
其它环节均有一定下滑，海外电池环节LG 盈利能力有所改善，但仍与国内企业存在 首选股票 目标价 评级
差距；2）2018 年动力电池总装机量达57.1GWh、同比增56.7% ，大超预期，其中CATL 300750 宁德时代 90.00 买入-A
300014 亿纬锂能 21.69 买入-A
装机量达23.5GWh ，市占率达41.2% ；3）2018 年第13 批推广目录共95 款车型，
300073 当升科技 30.00 买入-A
能量密度高于160Wh/kg 的达14 款，再创纪录；4）美国市场方面，全年新能 600438 通威股份 11.00 买入-A
源汽车销量达 36.13 万辆，特斯拉销量达 19.16 万辆，市占率超 53% ，其中 601012 隆基股份 23.50 买入-A
Model 3 达13.98 万辆。我们预计，2019 年我国新能源车产销规模有望突破160 万 600312 平高电气 12.00 买入-A
辆，动力电池出货量预计超过72GWh 。 601877 正泰电器 30.00 买入-A
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