互惠性偏好下的供应链金融企业融资博弈分析-产业经济学专业论文.docxVIP

万方数据 万方数据 Dissertation Submitted to Hangzhou Dianzi University for the Degree of Master The study on the financing strategy of the supply chain finance company with the “reciprocity preference” Candidate: HUANG Beila Supervisor: Prof. CHEN Chouyong December，2015 杭州电子科技大学 学位论文原创性声明和使用授权说明 原创性声明 本人郑重声明： 所呈交的学位论文，是本人在导师的指导下，独立进行研究工作所取得 的成果。除文中已经注明引用的内容外，本论文不含任何其他个人或集体已经发表或撰写过 的作品或成果。对本文的研究做出重要贡献的个人和集体，均已在文中以明确方式标明。 申请学位论文与资料若有不实之处，本人承担一切相关责任。 论文作者签名： 日期： 年 月 日 学位论文使用授权说明 本人完全了解杭州电子科技大学关于保留和使用学位论文的规定，即：研究生在校攻读 学位期间论文工作的知识产权单位属杭州电子科技大学。本人保证毕业离校后，发表论文或 使用论文工作成果时署名单位仍然为杭州电子科技大学。学校有权保留送交论文的复印件， 允许查阅和借阅论文；学校可以公布论文的全部或部分内容，可以允许采用影印、缩印或其 它复制手段保存论文。（保密论文在解密后遵守此规定） 论文作者签名： 日期： 年 月 日 指导教师签名： 日期： 年 月 日 杭州 杭州电子科技大学硕士学位论文 摘 要 由于中小企业在国民经济中发挥的重要作用以及融资难问题的频发，使得 缓解或者解决中小企业融资难成为公司金融和微观金融研究的热点问题。而供应 链金融正是为了缓解中小企业融资难问题，加强供应链的整体竞争力而进行的金 融创新之一。 本文首先论述了供应链金融发展的时代背景和当前理论界研究的重点方向。 并在此基础上，分别从供应链管理、信息不对称、交易成本和委托代理等视角分 析了供应链金融业务产生的原因，论述了当前比较流行的供应链融资三大模式： 应收账款融资模式、预付账款融资模式和存货融资模式。 本文论述了当前 Sante.Fe 学派所倡导的公平性偏好理论以及委托代理理论 的发展历史，并将公平性偏好的其中一个分支---由行为经济学家 Rabin 提出的 “互惠性偏好”理论植入到经典 Holmstorm—Milgrom 委托代理模型中，利用构 建的新模型解释了供应链金融中核心企业与协作企业之间的融资博弈关系，突出 了融资博弈过程中参与主体之间存在的“互惠性”倾向。 本文以经典的 Holmstorm 和 Milgrom 模型为基础，研究了核心企业和协作 企业均 为理性经济 主体情形下 的博弈收 益情况，通 过将互惠性 偏好引入到 Holmstorm 和 Milgrom 模型中，比较分析了各方收益的变化情况，运用参数校准 的方法，进行了具体的数值分析，最后对模型未来可能的发展方向进行了展望。 研究结果表明：通过引入互惠性偏好，供应链核心企业和协作企业之间的契约制 度设计存在着帕累托改进的空间。 关键词：供应链金融，融资博弈，委托代理模型，互惠性偏好，Holmstorm--Milgrom 模型 1 ABSTRACT According to the statistics of the China Federation of Industry and Commerce,the Industrial Products Value of SMEs is 60% of the National Industrial Products Value,SMEs provided 75% of the jobs of cities and towns.Thus ,we can see that the SMEs plays an important role in the national economic system.While the credit amount of the SMEs only 40%.Due to the importance of the SMEs and the heavily financing trouble,the method to solve it becomes an hot topic in the corporate finance and micro finance while the supply chain finance is an financial innovation which design