煤炭化工行业深度分析：从全球禀赋角.度看煤制乙二醇前景.pdfVIP

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2019-01-15 发布于四川
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煤炭化工行业深度分析：从全球禀赋角.度看煤制乙二醇前景.pdf

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Tabl e_BaseInfo Tabl e_Title 2017 年07 月25 日行业深度分析煤炭化工证券研究报告从全球禀赋角度看煤制乙二醇前景投资评级领先大市-A ■乙烷短缺，中东无力新建乙二醇装臵：中东是全球乙二醇主要供应地，首次评级出口量占比全球需求29% 。目前乙烷资源已经不足，根据OPEC 信息，Tabl e_FirstStock 目前OPEC 国家 NGL 产量年增速仅为10 万桶/天，对应乙烷增速低首选股票目标价评级 600426 华鲁恒升 17.2 买入-A 于5 万桶/天，无力支撑新建乙烷- 乙稀- 乙二醇装臵原料需求。重质原 Tabl e_Chart 料中东成本无优势，预期未来中东乙二醇产能维持不变。行业表现 ■美国乙二醇装臵是一次性冲击：美国在建290 万吨乙二醇分别在 18 煤炭化工沪深300 年末和19 年中形成有效产能。根据EIA 预测，18 年底乙烷原料供需平 21% 16% 衡至180 万桶/ 日，与丙烷产量比例接近历史高位1.4。我们认为这意味 11% 6% 着乙烷高速增长即将终结，19 年起乙烷增速将恢复正常，我们测算年 1% -4% 增量 10 万桶/ 日，虽远高于中东，但每年增量也不足以支撑新一轮的