机械设备行业2019年行业年度策略：基建托底，成长再启.docxVIP

内容目录 HYPERLINK \l _bookmark0 2018 回顾：制造业投资低迷，机械设备整体偏弱 6 HYPERLINK \l _bookmark1 机械设备机构持仓进一步下滑，大类周期性板块仍是重点 6 HYPERLINK \l _bookmark6 工业企业利润增速下滑，设备投资制约明显 7 HYPERLINK \l _bookmark11 成本端有望改善，趋势拐点仍需跟踪 9 HYPERLINK \l _bookmark16 2019 总述：精选景气细分行业，把握基建投资企稳机遇 11 HYPERLINK \l _bookmark20 成长再启：把握光伏和锂电设备景气周期 13 HYPERLINK \l _bookmark21 光伏设备：HIT 电池片技术应用趋势下设备国产化有望加快 13 HYPERLINK \l _bookmark27 锂电设备：电动全球化支撑新一轮产能扩张 16 HYPERLINK \l _bookmark38 基建托底：工程机械存预期差，油服轨交业绩修复 23 HYPERLINK \l _bookmark39 工程机械：需求预期仍有支撑，看好龙头业绩弹性 23 HYPERLINK \l _bookmark74 轨交设备：逆周期思路下的稳健配置选择 35 HYPERLINK \l _bookmark89 油服：减产落地提振信心，自产比例提升促非常规油气开发 44 HYPERLINK \l _bookmark104 通用设备：下游复苏仍待时日，积极配置成长性龙头 50 HYPERLINK \l _bookmark105 机器人：工业自动化长逻辑不变，看好成长性龙头 50 HYPERLINK \l _bookmark123 激光设备：产业链蓬勃发展，光纤激光器一枝独秀 57 HYPERLINK \l _bookmark137 核心跟踪公司估值表一览 63 HYPERLINK \l _bookmark139 风险提示 63 图表目录 HYPERLINK \l _bookmark2 图表 1：机械设备机构持仓进一步下滑 6 HYPERLINK \l _bookmark3 图表 2：机械板块机构前五大重仓仍以周期性龙头为主 6 HYPERLINK \l _bookmark4 图表 3：机械板块整体PE（TTM）为 27 倍 6 HYPERLINK \l _bookmark5 图表 4：机械板块PB（MRQ）1.82 倍 6 HYPERLINK \l _bookmark7 图表 5：工业企业利润增速下行 7 HYPERLINK \l _bookmark8 图表 6：工业企业利润与制造业上市公司业绩正相关 8 HYPERLINK \l _bookmark9 图表 7：PPI 进入下行通道 8 HYPERLINK \l _bookmark10 图表 8：工业企业进入去库存阶段 9 HYPERLINK \l _bookmark12 图表 9：机械设备上市公司固定资产同比下降 9 HYPERLINK \l _bookmark13 图表 10：机械设备上市公司 2018 年增加投资 9 HYPERLINK \l _bookmark14 图表 11：海天国际中国市场收入增速与国内制造业固定资产投资完成额增速比较 10 HYPERLINK \l _bookmark15 图表 12：伯朗特机械手 11 月单月同比下滑 33%（配套注塑机） 10 HYPERLINK \l _bookmark17 图表 13：机械行业主要板块 11 HYPERLINK \l _bookmark18 图表 14：2019 年预期为面板产能投产高峰 12 HYPERLINK \l _bookmark19 图表 15：全球智能机出货量逐步下滑 12 HYPERLINK \l _bookmark22 图表 16：HIT 电池片结构示意 13 HYPERLINK \l _bookmark23 图表 17：HIT 及Perc 电池片生产流程 14 HYPERLINK \l _bookmark24 图表 18：电池片环节主要成本估计 15 HYPERLINK \l _bookmark25 图表 19：公司历年主营业务构成（万元） 16 HYPERLINK \l _bookmark26 图表 20：公司存货以及预收款情况（万元） 16 HYPERLINK \l _bookmark28 图表 21：2015-2018Q3 锂电设备板块营收及同比增速 17 HYPERLINK \l _bookmark29 图表 22：2015-2018Q3 锂电设备板块归母净利润及同比增速 1