第三章资本走市场68675.pptVIP

第三章 资本市场 第一节 股票市场 也叫权益市场。可分为一级市场和二级市场。 股票的概念 投资者向公司提供资本的权益合同，是公司的所有权凭证。 股票一经认购，持有者不能退股，但可以转让。 股东的权益 剩余索取权：在利润和资产分配上表现为索取公司对债务还本付息后的剩余收益。 剩余控制权：合同所规定的经理职责范围之外的决策权，即有权投票决定公司的重大经营决策。 公司破产时只负有限责任且丧失控制权。 股票种类 普通股 在优先股要求权得到满足之后才参与公司利润和资产分配的股票合同，代表最终的剩余索取权。 会议权、表决权、选举权和被选举权。 股东具有优先认股权。 价格受公司经营状况等多种因素影响，投资风险较大，预期收益率高。 可分为A级和B级。 中国的A股和B股 A股：仅限于中国内地居民以人民币买卖。 B股：原只限于外国投资者以外币买卖，目前则开放至境内外投资者都可以以外币买卖。 优先股 在剩余索取权方面交普通股优先的股票，即可分得固定股息且在普通股之前收取利息。 在剩余控制权方面劣于普通股，即没有投票权。 价格与公司的经营状况关系不大，主要取决于市场利率，风险小，预期收益率低。 股票的一级市场 公司直接或通过中介机构向投资者出售新发行的股票所形成的市场。 包括咨询与管理、认购与销售两个阶段。 咨询与管理阶段 发行方式的选择 公募：扩大股票的发行量，筹资潜力大；发行者具有较大的经营管理独立性；股票可在二级市场流通。工作量大，发行难度大，须注册，须如实公布有关情况。 私募：节省发行费，无需注册，发行难度不大；需向投资者提供特殊优厚条件，经营管理易受干预，股票难以转让。 配股方式：发行费用低，维持现有股东权益比例。 选定作为承销商的投资银行 准备招股说明书 发行定价 平价发行 溢价发行 折价发行 认购与销售阶段 包销：即承销商以低于发行定价的价格把公司发行的股票全部买进，再转卖给投资者。 代销：承销商尽力销售股票，没有售出的可退给发行公司。 备用包销：在认股权方式发行股票时，发行公司可要求投资银行作为备用认购者买下未能售出的剩余股票。 股票的二级市场 通过“价格发现过程”降低交易成本； 优化控制权的配置，保证权益合同的有效性。 证券交易所 组织形式： 公司制证券交易所 会员制证券交易所 证券交易所的会员制度 证券交易所的上市制度 证券交易所的交易制度 场外交易市场 也叫“柜台交易” 管制少，灵活方便 缺乏统一的组织，信息不灵 第三市场 原来在证交所上市的股票移到场外进行交易形成的市场。 第四市场 大机构（和富有的个人）绕开经纪人，彼此利用电子通信网络直接进行的证券交易。 股价指数 股票价格平均数：反映一定时点上市场股票价格的绝对水平。可分为 简单算术股价平均数 修正的股价平均数，包括 除数修正法 新除数=变动后的新股价总额/旧股价平均数 修正的股价平均数=报告期股价总额/新除数 股价修正法 加权股价平均数 股价指数：反映不同时点上股价变动情况的相对指标。包括 简单算术股价指数，计算方法有两种： 相对法 综合法 加权股价指数 以基期成交股数（或总股本） 第二节 债券市场 债券的概念 投资者向政府、公司或金融机构提供资金的债权债务合同。 股票和债券的比较 债券的种类 政府债券：中央政府、地方政府和政府机构发行的债券，它以政府的信誉作保证。 公司债券：公司为筹措营运资本而发行的债券。 债券的一级市场,包括下面环节 发行合同书：说明公司债券持有人和发行债券公司双方权益的法律文件。 债券评级 债券的偿还，可分为定期偿还和任意偿还。 债券的二级市场 也可分为证券交易所、场外交易市场、第三市场和第四市场。 第三节 投资基金市场 本质上是股票、债券及其他证券投资的机构化。 投资基金的概念 通过发行基金券将投资者分散的资金集中起来，由专业管理人员分散投资于股票、债券或其他金融资产，并将投资收益分配给基金持有者的一种投资制度。 特点： 规模经营——低成本 分散投资——低风险 专家管理——更多的投资机会 服务专业化——方便 种类 根据组织形式，可分为 公司型基金:依据公司法成立的，以营利为目的的股份有限公司形式的基金。又可分为：开放型基金和封闭性基金。 契约型基金：依据一定的信托契约组织起来的基金。也可分为开放式和封闭式。 根据投资目标，可分为 收入型基金：以获得最大的当期收入为目标的投资基金。 成长型基金：以追求资本的长期增值为目标的投资基金。 平衡型基金：以净资产的稳定、可观的收入及适度的成长为目标的投资基金。 根据地域不同，可分为 国内基金 区域基金 国家基金 国际基金 按投资对象，可分为 股票基金 债券基金 货币市场基金 专门基金 衍生基金和杠杆基金 对冲基金与套利基金 雨伞基金 基金中的基金 * * 固定利息收入，变动