餐饮O2O专题：资本加速涌入，模式频繁更迭.pdf

社会服务 |证券研究报告 —板块最新信息 2015 年 9 月 21 日 增持 餐饮 O2O 专题 资本加速涌入，模式频繁更迭 本文要点  介绍餐饮 O2O 经历的五大模式，以及国内外 O2O 定义为 Online To Offline ，即线上引流、线下消费的商业模式，是 代表性公司的发展现状。 将线下本地化的商品和服务与互联网结合，让互联网成为线下交易的前台。 餐饮 O2O 起源于美国，点评网站 Yelp、团购网站 Groupon、餐厅预订网  对目前主流的餐饮 O2O 模式（团购、外卖、 站 OpenTable 和在线外卖平台 GrubHub 先后在纳斯达克上市。国内来看， 传统餐饮 O2O）进行深入解析，梳理行业现 美团、大众点评、饿了么在团购、点评、外卖等 O2O 领域表现强势，颇 状、竞争格局，深度对比龙头公司，预测行 受资本市场追捧，O2O 在中美两国呈现冷热两极状态。此外，传统餐饮连 业发展趋势并提示投资机会。 锁也不甘落后，纷纷借助互联网改造传统消费方式。本文将集中分析和阐  以火锅连锁呷哺呷哺和海底捞为例，挖掘传 述海内外餐饮 O2O 的特点以及各自异同点。 统餐饮连锁企业试水餐饮 O2O 的营销模式。 核心观点  国内餐饮 O2O 市场空间巨大，模式更迭频繁：国家统计局数据显示， 2014 年我国餐饮行业市场规模 2.79 万亿，艾瑞咨询测算 2014 年国内餐 饮 O2O 收入规模接近 1,000 亿元，渗透率仅为 3.5% ，餐饮消费属于必 需消费，且消费频次高，再加上点评、团购、外卖等餐饮 O2O 消费习 惯正在被大众接受，餐饮 O2O 在近年来颇受产业资本青睐。从发展历 程看，餐饮 O2O 经历了五大形式：点评、预定、团购、外卖、连锁餐 饮，后三种形式成为当前主流。  团购——O2O 老树开新芽。团购最早由美国 Groupon 开创，2010 年 3 月，美团将 Groupon 模式引入中国，团购本质上是由商家让利吸引顾 客到店消费的模式，由于比优惠券多了支付环节，因此迅速风靡开 来。2014 年以来团购市场迎来新的转机，销售规模和参团人数都呈现 翻倍式增长，其中餐饮类团购的贡献最大，目前已形成美团、大众点 评团、百度糯米三足鼎立的竞争格局。  外卖—— 迅速崛起的 O2O 新贵 。外卖 O2O 从 2013 年下半年开始逐渐 火爆起来，一方面解决了消费者不能外出就餐而需要送餐上门的需 求，另一方面又给餐饮企业带来了增量效益。随着网络订餐消费习惯 的养成和大量资本投入下外卖服务品质的提升，再加上目前仍然