财税理论研究与政策.ppt

中国财政分权与经济增长 中国财政分权与经济增长 第二代分权理论的代表人物（如Weingast和钱颖一等人）将中国改革的成功归结为“中国式保护市场的联邦主义”，他们认为：虽然中国的政治分权不同于西方联邦体制（如中国模式与个人权利和政治自由无关），但是它接近“保护市场的联邦主义”的五个特征。 * 中国财政分权与经济增长 中国财政分权促进经济增长的论证 分权和辖区间竞争可以迫使政府减少对无效率国企的补贴和救助，加快国企的民营化改革，增加对生产性基础设施的投资。 * 中国国有企业改制绩效 所有权 20世纪70-80年代以来发展起来的产权理论在中国受到了经济学家们的普遍重视，所有权的转变被视为是转变激励机制进而提高企业绩效的最根本方式。 认为私有产权可以克服公有产权的天然劣势 产权利益排他性不足 多重代理关系 更多的行政干预 降低了管理者的努力投资水平等 * 中国国有企业改制绩效 所有权 一般认为，国有股的产权往往存在不明晰、不可流通性等缺陷，可能会引发道德风险。在国有股占控股地位的公司中容易形成事实上的内部人控制，企业的经理人员可能会以牺牲出资者的利益为代价，利用所控制的资本为自己谋取利益，致使企业整体效益低下。 但一些学者认为，高的国有股比例也同时意味着企业获得政府保护、享受税收优惠待遇的可能性上升，当这一影响大于道德风险成本时，国有股比例也可能与企业的业绩正相关。 * 中国国有企业改制绩效 竞争 一些学者超越所有权理论，强调竞争的重要作用。他们认为，国有企业的主要问题在于激励不足，而改制恰恰给国有企业创造了公平的竞争环境，激励企业所有者和管理层进行市场竞争，减少偷懒行为并降低产品成本，从而迫使企业改善绩效。另外，竞争可以向资产所有者提供关于成本和经理努力程度的信息，利用这些信息，资产所有者可以制定更有效的激励机制并对经理努力程度进行更为准确的评估。 * 中国国有企业改制绩效 竞争 在转轨经济中，激烈的竞争也可能会对企业绩效产生负面影响。Blanchard和 Kremer(1997)认为，在制度尚不完善的情况下，竞争会导致违约行为的频繁发生。Ickes等(1995)认为，在转轨的初期阶段，过度的竞争尤其是来自国外的竞争，会破坏社会资本网络并对企业绩效产生不利影响。总之，有关竞争对企业绩效的影响，理论上尚未得出明确一致的结论(胡一帆等，2005)。 * 中国国有企业改制绩效 公司治理 在民营化的浪潮风靡全球时，经济学家们发现，单纯的所有制转变并不能保证国有企业绩效的提升。大量的经验研究结果表明，在某些产业，所有权的转变取得了良好的绩效；而有些领域，却无法取得预期的效果。 * 中国国有企业改制绩效 公司治理 像中国这样一个“转轨+新型”的国家，国有企业中既存在产权不清晰、所有者缺位等特殊问题，也有代理冲突、大股东的隧道行为、信息披露不充分等各国各种所有制性质企业中共同的公司治理问题。 * 中国国有企业改制绩效 公司治理 青木昌彦、钱颖一(1995)指出，公司治理是所有者（主要是股东）对经营者的一种监督与制衡机制，即通过一种制度安排，来合理地配置所有者与经营者之间的权利与责任关系，其主要特点是通过股东大会、董事会、监事会及管理层所构成的公司治理结构的内部治理。 * 中国国有企业改制绩效 公司治理 所有权改革后，若公司治理结构不完善，绩效提升并不是必然的事情。因此，相比所有权改革，公司治理结构的改革对国有企业绩效改善显得更为重要。 * 中国国有企业改制绩效 现有实证研究文献结果的荟萃分析 我们搜索并选取了24篇具有较高质量的实证研究文献进行荟萃回归分析，并运用漏斗不对称检验方法验证了发表偏倚的存在性。 * 中国国有企业改制绩效 现有实证研究文献结果的荟萃分析 我们的实证结果表明 所有权对国有企业改制绩效的影响虽然没有受到样本起止年份、最小二乘法这两种研究特征的影响，但却显著地受到样本量、区域范围、固定效应模型、企业所处行业竞争程度的影响 * 中国国有企业改制绩效 现有实证研究文献结果的荟萃分析 我们的实证结果表明 公司治理对国有企业改制绩效的影响没有显著地受到相关研究特征的影响，与企业所在行业的竞争程度也没有显著关系。 * 中国国有企业改制绩效 现有实证研究文献结果的荟萃分析 我们的实证结果表明 通过对私有股份占比和股权集中度的漏斗不对称检验，结果表明在样本文献中，所有权效应的实证研究可能存在着正向的发表偏倚，而公司治理效应的实证研究则不存在发表偏倚。 * 中国国有企业改制绩效 现有实证研究文献结果的荟萃分析 我们的实证结果表明 样本文献中的所有权对国有企业改制绩效的所有权效应的实证研究结果受到了一些具体研究特征的影响，这意味着我们必须谨慎对待相应的实证研究结果； * 中国国有企业改制绩效 现有实证研究文献结果的荟萃分析 我们的实证结果表明