《财务管理》第7章金融资产投资.pdf

财务管理 会计学院财务管理系 王方明 第七章 金融资产投资 第七章 金融资产投资决策 第一节 有价证券投资的基本概念 第二节 债券投资 第三节 股票投资 第四节 基金投资 第五节 金融衍生工具投资（自学） 第七章 金融资产投资 第一节 金融资产投资的基本概念 一、金融资产投资的含义及特点 1.含义：金融资产投资是指企业为获取收益或套期保 值，将资金投放于金融性资产的一种投资行为。 •金融性资产 现金或有价证券等可以进入金融交易的资产。 •2.特点：金融资产投资的特点 流动性强 交易成本低 投资风险相对较大 第七章 金融资产投资 二、金融资产投资的目的 •充分利用闲置资金，增加企业收益 •与筹集长期资金相配合 •满足未来的财务需求 •满足季节性经营对现金的需求 •获得对相关企业的控制权 第七章 金融资产投资 三、金融资产投资的风险与收益 •1.金融资产投资的风险  （1）系统性风险 利率风险、购买力风险、再投资风险  （2 ）非系统性风险 违约风险、流动性风险、破产风险 •2.金融资产投资的收益 资本利得、股利或利息收益 第七章 金融资产投资 第二节 债券投资 一、债券的概念 •1.含义 债券是发行者为筹集资金，按法定程序向债权人发 行的，在约定时间支付一定比率的利息，并在到期时 偿还本金的一种有价证券。 •2.债券基本要素 债券面值、票面利率、付息日及到期日（期限）、 债券价格 第七章 金融资产投资 二、债券投资的特点 •本金较安全 •收益较稳定 •流动性较好，变现能力强 •购买力风险较大 •没有经营管理权 第七章 金融资产投资 三、债券的价值 债券的价值是发行者按照合同规定从现在到债券到 期日所支付的款项的现值。 —未来现金流量现值 • （一）债券估价的基本模型——平息债券价值 债券价值 每期利息 ×年金现值系数+债券面值×复利现值系数 PV=I× （P/A，K，t）+M×(P/F，K，t) t为剩余到期年限 第七章 金融资产投资 例题：有一2003年3月1日发行的5年期国库券，面值为1000 元，票面利率为8%，每年付息一次，到期还本。假设必要报酬 率为10%，其价值为多少？ PV=1000×8%×（P/A,10%,5）  +1000×(P/F,10%,5)  =80×3.7908+1000×0.6209=924.16(元)  如果该国库券2006年3月1日的市场价格为950元，A公司要求 必要报酬率为10%,是否应该购买? PV=1000× 8%× (P/A，10%，2)  +1000× （P/F，10%，2）  =80× 1.7355+1000×0.8264=965.24 (元)  买入 第七章 金融资产投资 • （二）到期一次还本付息且不计复利的债券价值 债券价值=债券到期本利和×复利现值系数 PV= M （1+i ×n ）×(P/F ，K ，t) 例题：有一5年期国库券，面值为1000元,票面利率 为12% ，单利计息，到期一次还本付息。假设必要报 酬率为10% （复利，按年计息），其价值为多少？ PV=(1000+1000 ×12% ×5) 贴现发行债券的价值？ ×(P/F,10%,5)=993.48(元) 债券价值=债券面值×复利现值系数