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第十三章
风险资产风险资产
概率分布的均值概率分布的均值
随机变量(r.v.) w 取以下各值w ,…,w
1 S
的概率为的概率为 ,..., (( ++ · · · ++ == 1)1).
11 SS 11 SS
那么概率分布的均值(期望值) 即是此随
机变量的平均值机变量的平均值;
SS
E[w] w .
w s s
s 1
概率分布的方差概率分布的方差
概率分布的方差指随机变量偏离均值的概率分布的方差指随机变量偏离均值的
平方和的平均数;
S
2 2
var[[w]] ((w )) .
ww ss ww ss
s 1
方差用以测度随机变量的偏离程度.
概率分布的标准差概率分布的标准差
概率分布的标准差指方差的平方根概率分布的标准差指方差的平方根;
S
22 22
stt. ddev[[w]] ((w )) .
w w s w s
s 1
标准差同样用来测度随机变量的偏离程标准差同样用来测度随机变量的偏离程
度.
均值和方差均值和方差
两个分布具有同样的方差但有不
概概率 同的均值.
随机变量的值
均值和方差均值和方差
两个分布具有同样的均值但有不
概概率 同的方差.
随机变量的值
风险资产的偏好风险资产的偏好
投资回报具有较高的均值则更受偏爱.
投资回报具有较低的方值则更受偏爱投资回报具有较低的方值则更受偏爱.((低低
风险).
风险资产的偏好风险资产的偏好
投资回报具有较高的均值则更受偏爱.
投资回报具有较低的方值则更受偏爱投资回报具有较低的方值则更受偏爱.((低低
风险).
偏好可以被效用函数U(,)来表示.
当投资回报的均值当投资回报的均值时时UU .
当投资回报的方差 时U .
风险
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