黄工集团债务重组.doc

黄 工 集 团 债 转 股 案 例 分 析 小组成员： 0954400124 管 洋 0954400125 黎家木 0954400126 黄 超 0954400127 刘斯彬 0954400128 苏俊雄 0954400129 张晋瑜 一、引言 企业的债务问题在一定程度上反映着企业的经营状况和企业信用程度，也反映着一个国家的经济秩序。理论研究和实践表明解决债务问题的基本思路是债务重组。我国国有企业债务负担沉重，严重地影响到企业的生存和发展，制约着国有企业和国有银行的改革，所以探讨解决适合于中国国情的债务危机问题就显得尤为迫切和重要。 本文主要成果首先是从企业债务重组的基本理论入手，对黄工集团债务重组过程以及进行债务重组前后效果进行了比较分析，找出了黄工集团进行债务重组的成功之处和存在的缺陷;进行了深层次的原因分析，对陕西国有企业债务重组问题的解决提出四项对策建议: 1、根据国家政策和企业实际合理确定债务重组的对象，使其尽快走出困境; 2、加快金融、财政、税务改革完善社会保障体系，健全相关法规，完善债务重组的宏观环境。 3、企业内部管理，开辟多种融资渠道，使企业资金纳入良性循环。 4、建立企业积累机制通过产权和资产的流动，搞活经营摆脱债务危机。债务重组问题是一个涉及企业、政府、银行等各方面的复杂课题，具有很强的社会性和应用性，本文以黄工集团债务重组为例进行剖析和研究。黄工集团债务重组成功经验和存在的问题，为解决陕西国有企业债务重组问题提供了具有借鉴意义的启示。 二、案例介绍 （一）债务重组的背景 陕西黄河工程机械集团有限责任公司(原黄河工程机械厂)是国家大型一级企业，亚太经合组织成员企业，是国家重点扶持的1000户大中型企业中首批启动的300户之一。国家工程机械行业的重要出口基地，陕西省六大支柱产业工程机械的龙头企业。公司地处陕西省华阴市西岳华山脚下，是中国最早的大马力履带推土机专业生产厂。产品有推土机、挖掘机、装载机、平地机等四大系列二十多个品种。公司1989年被国务院机电产品出口办公室和外经贸部确定为工程机械出口基地企业，拥有进出口自营权。1993年在同行业中首家通过国家出口产品质量许可证制度的验收，获得出口产品质量许可证。自1994年以来连续被全国质量管理协会评为用户满意产品和优质服务企业。1997年5月通过了国际IS09001质量体系的认证。产品远销美国、加拿大、印尼、越南、缅甸、南非、加纳、苏丹等二十多个国家和地区。TY220、T18以被中国人民解放军工程兵及第二炮兵确定为部队列装机型。公司设有国家级技术开发中心，采用CAD计算机辅助设计，具备研制、开发各种工程机械的能力，形成了生产一代、开发一代、预研一代规化一代的循环格局。“九五”期间，公司还投资2.5亿元建成了西安黄河挖掘机厂、配件公司及金属成型公司，并引进了日本等离子切割机、法国1200吨数控压力机及630吨数控折弯机、德国利普森可控气氛渗碳淬火生产线、奥地利IGM焊接机器人、西班牙双面加工中心、意大利DEA三座标测量仪等代表国际先进水平的加工及检测设备，技术装备在同行业中处于领先地位。1999年，集团销售收入21532万元，利润总额256万元，净利润209万元。 （二）债务重组的困境 黄工集团是一家国有大型企业它所的行业是工程机械行这个行业属于技术密集型和资金密集型行业。因此资金短缺是黄工集团生产、经营中的一项突出问题，特别是政府的“拉郎配”将陕印、汉江、陕拖、陕齿这几个亏损企业，以行政的方式和黄工“捆绑”在一起，虽然这几家企业为此享受了“停息挂帐”的优惠政策，但却成为黄工集团发展的包袱:资金缺乏、周转不灵成为黄工集团运营和扩大再生产的严重阻碍。并且这些企业在产品、工艺上缺乏内在联系，无法形成优势互补的构架，延误了黄工进一步发展的良机。 黄工集团在政府主导下兼并了几家负债累累的企业后，更是步履艰难从1999年和2000年的数据我们可以看到企业资产负债率高居不下，2000年的时候竟然达到了94.07%，如此高的比重迫使企业不得不进行债务重组。可以看出黄工集团的生存与发展已经面临了严峻的挑战。 指标名称 1999年 2000年 2001年 净净资产收益率(%) 1.41 1.84 -52.74 总资产报酬率（%) 1.49 0.91 -4.58 总资产周转率(%) 25.71 29.81 20.02 流动资产周转率（%) 48.79 56.08 260.96 资产负债率（%） 83.16 94.07 70.52 已获利息倍数（%） 125.9 153.84 -106.57 流动比率（%） 117.5 93.85 122.24 速动比率（%） 79.49 64.71