MBA5财务估价⑶风险和收益.pdf

4 －4风险和报酬 DNPSDNPS Extranet INTERNETINTERNET INTERNETINTERNET Internet 风险价值重要理财原则 2012-10-31王京芳 王京芳管理学院 MBA课程 公司理财1 思路：  Why?功效/作用——重要性  主讲内容：以教材为主，辅之以附加示例  概括各部分核心内容  第二次讲课： 温故知新——伴随提问，起突出重点，化解难点 （针对同学听课中的疑点）的作用 2012-10-31王京芳 王京芳西工大管理学院 MBA课程 公司理财 2 为什么要研究风险和报酬 经过大约75年的研究发现—— 权益投资的年平均报酬率11％以上； 债权投资的年平均报酬率4－5％（其间IP3%） 长期看权益报酬率高，但短期会有很多波 动（＋30％～－30％）,——新的投资技 巧之一：投资组合（portfolio），旨在将 风险尽可能降至最低程度时获得高的权益 投资的平均报酬率。 2012-10-31王京芳 王京芳西工大管理学院 MBA课程 公司理财 3 研究风险和报酬的功效  宏观例子：国外 1.美国十几年来经济发展，未发生波动，出现了历 史最长的增长期，期货市场起了关键作用。有了 格林斯潘“看跌期权”的保护，美国投资者更加 不顾风险。Why?——金融衍生工具的发展：提 供了价格信号，生产商及时调整生产结构,躲过了 危机与灾难 2. 韩国在97年亚洲金融危机中与泰国/马来西亚等 国一起受害，之后韩国对原有金融体系进行了改 革，取得了显著效果，尤其是期货市场的发展突 飞猛进，把我国甩在了后面 2012-10-31王京芳 王京芳西工大管理学院 MBA课程 公司理财 4 研究风险和报酬的功效  宏观例子：我国  期货市场发展远远落后于经济的发展——政策不重视， 宣传不积极，实践不主动。  中国不重视，阻挡不了世界上重视，中国不发展，不代 表世界不发展。国内期货市场与欧美差距越来越大。  中航油事件，大陆风波，铁矿石涨价等一系列风险实 践，已经遭受了期货市场的发展滞后，束手无策。  期货市场90年代开始发展,我国未赶上机会,在”十一 五”期间期货市场会突飞猛进的(积极稳妥)发展  期货业－新兴的战略产业 ；期货市场－市场经济的高端 领域 ；衍生工具－经济战争的尖端武器。期货市场三大 功能：⑴价格发现；⑵套期保值；⑶资源配置，改变了 传统经济理念.它投入信息,产出价格。 2012-10-31王京芳 王京芳西工大管理学院 MBA课程 公司理财 5 研究风险和报酬的作用  微观举例：企业编商业计划书，其中必须包括 财务分析与融资需求 ，风险因素（技术、市 场、管理、财务、其他）分析。 作者——创业者 作者——创业者 读者——投