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国际金融 第14章 外汇风险及其管理 第1节 外汇风险概述 一、外汇风险的概念 (1)定义:外汇风险又称汇率风险，是指在 一定时期内，一个经济实体或个人，在国际经 济交易中，以外币计价的资产(债权、权益)与 负债(债务、义务)因汇率变动，而引起价值上 升或下跌的可能性。 简单地说，法人或自然人以外币计价的资 产(债权、权益)与负债(债务、义务)，因外汇 汇率波动而引起其价值上涨或下跌的可能性。 (2)外汇风险两方面含义 受益：资产价值上升或债务减轻 受损：资产价值下降或债务加重 (3)原因 外汇市场汇率波动 经济波动 通过汇率变动表现出来 信用崩溃 第1节 外汇风险概述 二、外汇风险的构成要素 1.时间 经营活动中若发生外币应收账款、应付账 款、外币资本的借入或贷出等，均需与本币进 行折算，以考核其经营成果。从交易达成到应 收账款的实际收进，应付账款的实际付出，以 及借贷本息的最后偿付均有一个期限，这个期 限就是时间因素。 续 2.本外币兑换 在确定的时间内，外币与本币的折算比率 可能发生较大的变化，从而产生外汇风险。时 间越长，汇率波动的可能性就越大。改变时间 结构，如缩短一笔外币债权债务的收取或偿付 时间，可以减缓时间风险，但不能消除价值风 险，因本币与外币折算所存在的汇率波动风险 仍然存在。 3.外汇风险的构成要素符号与图示 方块表示公司； 单线箭头表示外币流动，单线箭头 指向方块，表示外币流入，单线箭头从方 块移开，表示外币流出； 虚线箭头表示另一种外币流动； 双线箭头表示本币流动。 第1节 外汇风险概述 三、外汇风险的存在条件 1.外汇风险存在的直接条件 (1)国际收支状况 (2)通货膨胀因素 (3)国家政策、法规等的制约 续 2.外汇风险存在的间接条件 (1)结算外币的选择 公司在取得债权时，应选择走势较强的坚 挺货币作为结算货币，因为它的汇率较稳定且 呈上升趋势，公司不至于在未来清算时造成损 失，有时甚至会为公司带来收益。相反，公司 在发生债务时，应尽可能地选择走势较疲软的 货币作为结算货币，由于其汇率不太稳定，并 呈下跌趋势，故在结算日，可能会相应地少支 出一些记账本位币，为公司带来收益。 续 (2)兑换货币的选择 选择不同的兑换货币可能会对公司外汇风 险的承担带来不同的结果。如公司要以美元来 支付某项债务，而在公司外币存款中没有美元 只有日元和港元，这时，公司便要做出决策， 是用日元兑换成美元去支付债务呢，还是以港 元兑换美元，或者用记账本位币(如人民币)？ 正确的决策是这种兑换在未来汇率变动下，可 能造成的损失最小，甚至能带来收益。 (3)不同结算方式的选择 续 (4)公司外币性资产、负债会计要素构成 公司的资产和负债划分为货币性资产和负 债与非货币性资产和负债。货币性资产和负债 中的外币性资产和负债，直接受到汇率变动的 影响。非货币性的资产和负债受汇率波动的影 响比较轻微。所以，对于具体公司来讲，一定 时期的外币性资产和负债，特别是在汇率不稳 定情况下，应保持一定的结构，并在选择不同 货币的前提下，使公司外币性资产和负债保持 相对平稳关系，以避免外汇汇率风险。 (5)其他相关条件 除上述四条件外，公司中还有许多条件对 产生外汇风险具有影响，有些因素可能是综合 的和潜在的。比如公司领导人和有关管理人员 对外汇风险的认识和重视程度、具体业务操作 人员的素质和操作水平的高低、是否及时地预 测和分析外币市场变动的走向规律、能否适度 地分析不同业务选择货币和结算时间的长短、 能否运用适当的方法来避免外汇风险可能带来 的损失等。 第1节 外汇风险概述 四、外汇风险的测定 1.定义:实际是外汇受险部分的测定。外汇受险部分, 又