“白酒封神榜”系列报告之二：洋河股份十五年复盘暨展望：名酒复兴之标杆.pdf

“白酒封神榜”系列报告之二 名酒复兴之标杆 ——洋河股份十五年复盘暨展望 杨勇胜 招商证券食品饮料首席分析师 S1090514060001 2018年8月11日 目录 一、公司概况：底蕴深厚，名优国酒 二、第一阶段：96-02年，业绩下滑，陷入低谷 三、第二阶段：02-08年，蓝色突围，名酒复兴 四、第三阶段：09-12年，洋河速度，缔造辉煌 五、第四阶段：13-14年，行业调整，趋势维稳 六、复盘总结：行业背景是先决条件，内功是制胜法宝 七、展望今朝：三年成长路径清晰 洋河底蕴深厚，品牌基因强大 ➢ 洋河历史传承悠久。洋河酿酒起源于隋唐，隆盛于明清。公司是江苏白酒行业“三沟 一河”四大品牌中的龙头企业，在江苏消费者中有很高的知名度、美誉度和忠诚度。 ➢ 洋河品牌力强大。洋河股份公司是中国白酒行业唯一拥有洋河、双沟两个中国名酒， 两个中华老字号，唯一拥有洋河、双沟、蓝色经典、珍宝坊、梦之蓝、苏酒等六个驰 名商标的企业。 表：洋河品牌荣誉 名酒复兴之标杆 图：洋河股份发展历程图 营业收入（百万） yoy 22000 120% 业绩下滑，陷入低谷 蓝色突围，名酒复兴 洋河速度，缔造辉煌 行业调整，逆势维稳 100% 17000 80% 60% 12000 40% 7000 20% 0% 2000 -20% 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 -3000 -40% 目录 一、公司概况：底蕴深厚，名优国酒 二、第一阶段：96-02年，业绩下滑，陷入低谷 三、第二阶段：02-08年，蓝色突围，名酒复兴 四、第三阶段：09-12年，洋河速度，缔造辉煌 五、第四阶段：13-14年，行业调整，趋势维稳 六、复盘总结：行业背景是先决条件，内功是制胜法宝 七、展望今朝：19年换挡提速，三年成长路径清晰 96-02年，洋河经历“冰冻期” ➢ 在80年代至90年代中期，洋河有过辉煌的历史，但在90年代末至02年，公司一度陷 入低谷。 ➢ 一方面由于公司内部竞争意识和竞争能力下降，另一方面，外