金融市场学——第五章 外汇市场.pdf

第四章 外汇市场 教学指引：  §1 外汇市场概述  §2 外汇市场的构成  §3 外汇市场的交易方式  §4 汇率的决定与变动 §1 外汇市场概述 一、外汇与汇率 1、外汇：外汇有广义和狭义之分。 广义的外汇是指一切用外币表示的资产，比如，外币， 外币支付凭证，有价证券等。 狭义的外汇概念是指以外币表示的可用于进行国际间结 算的 支付手段，包括外币，外币资产（如银行存款，汇 票，支票等）。 §1 外汇市场概述 外汇的特点 外币性，即外汇必须是以外币表示的国外资产； 可偿性，即外汇必须是在国外能得到清偿的债权； 可兑换性，即外汇必须能自由兑换成其他货币表示的支 付手段。 §1 外汇市场概述 汇率 所谓汇率就是两种不同货币之间的折算比价，也就是 以一国货币表示的另一国货币的价格，也称汇价、外 汇牌价或外汇行市。 汇率的表达方式有两种：直接标价法和 间接标价法 直接标价法 直接标价法又称价格标价法。是以本国货币来表示一 定单位的外国货币的汇率表示方法。一般是1个单位或 100个单位的外币能够折合多少本国货币 。 间接标价法 间接标价法又称应收标价法。是以外国货币来表示一 定单位的本国货币的汇率表示方法。一般是1个单位或 100个单位的本币能够折合多少外国货币 。 §1 外汇市场概述 二、外汇市场的涵义 •所谓外汇市场，是指由各国中央银行、外汇银行、外 汇经纪人和客户组成的买卖外汇的交易系统。 •按照外汇市场经营范围的不同，外汇市场有国内外汇 市场和国际外汇市场之分。 •按外汇交易的方式来划分，外汇市场有形市场和无形 市场之分。 §1 外汇市场概述 四、外汇市场的作用 1.实现购买力的国际转移 2.为国际经济交易提供资金融通 3.提供外汇保值和投机的场所 §2 外汇市场的构成 外汇市场的参与者 外汇银行 外汇经纪人 顾客 中央银行 外汇银行 外汇银行指经过本国中央银行批准，可以经营外汇业务的 商业银行或其他金融机构。 外汇银行可分为三种类型： 1. 专营或兼营外汇业务的本国商业银行； 2. 在本国的外国商业银行分行及本国与外国的合资银行； 3. 其他经营外汇买卖业务的本国金融机构。 外汇经纪人 外汇经纪人是指介于外汇 银行之间、外汇银行和其 他外汇市场参加者之间， 为买卖双方接洽外汇交易 而赚取佣金的中间商。 外汇经纪人在外汇市场上 的作用主要在于提高外汇 交易的效率。这主要体现 在成交的速度与价格上。 顾客 在外汇市场中，凡是与外汇银行有外汇交易关系 的公司或个人，都是外汇银行的客户。 其中最重要的参与者是跨国公司。 中央银行 各国的中央银行都持有相当数量的外汇余额作为国际 储备的重要构成部分， 承担着维持本国货币金融稳定的职责。 中央银行干预外汇市场的范围与频率在很大程度上取 决于该国政府实行什么样的汇率制度。 §2 外汇市场的构成 二、外汇市场交易的三个层次 根据上述对外汇市场参与者的分类，外汇市场的交易 可以分为三个层次的交易： （一）银行与顾客之间的外汇交易。 （二）银行同业间的外汇交易。 （三）银行与中央银行之间的外汇交易。 §3 外汇市场的交易方式 一、即期外汇交易 定义：即期外汇交易，又称现汇买卖，是交易双 方以 当时外汇市场的价格成交，并在成交后的两 个营业日内办理有关货币收付交割的外汇交易。 §3 外汇市场的交易方式 交叉汇率的计算 在国际外汇市场上，各种货币的汇率普遍以美元标价，即与美 元直接挂钩，非美元货币之间的买卖必须通过美元汇率进行套 算。通过套算得出的汇率叫交叉汇率。交叉汇率的套算遵循以 下几条规则： 如果两种货币的即期汇率都以美元作为单位货币，那么计算这 两种货币比价的方法是交叉相除。 §3 外汇市场的交易方式 例如：假定目前外汇市场上的汇率是： US$1 € 1.8100—