投资项目评估_第10章项目筹资与融资方案评估内容.pdf

投资项目评估 Investment Project Appraisal 授课教师：杨卫华博士 授课教师：杨卫华博士 第十章项目筹资与融资方案 第十章项目筹资与融资方案 评估 评估  项目融资的概念和特征  项目融资的概念和特征  项目资金的来源  项目资金的来源  项目融资成本  项目融资成本  项目融资结构  项目融资结构 项目的融资主体 项目的融资主体  新设项目法人  新设项目法人 新设项目法人融资（即项目融资） 新设项目法人融资（即项目融资） 成立项目公司 成立项目公司  既有项目法人  既有项目法人 既有项目法人融资（即公司融资） 既有项目法人融资（即公司融资） 依托现有法人 依托现有法人 项目融资的含义 项目融资的含义 （Project Financing） （Project Financing）  由项目的发起人（企业或政府）及其他投资人出资，  由项目的发起人（企业或政府）及其他投资人出资， 建立新的独立承担民事责任的法人项目公司（即公司 建立新的独立承担民事责任的法人项目公司（即公司 法人或事业法人），承担项目的投融资、建设和运营 法人或事业法人），承担项目的投融资、建设和运营 。以项目投资所形成的资产、未来的收益或权益作为 。以项目投资所形成的资产、未来的收益或权益作为 建立项目融资信用的基础，取得债务融资和还贷，实 建立项目融资信用的基础，取得债务融资和还贷，实 现 “无追索权”或 “有限追索权”借款融资。 现 “无追索权”或 “有限追索权”借款融资。  无追索权  无追索权  债权人只能要求以项目本身的资产或盈余还债，而对项目以外的其他资产  债权人只能要求以项目本身的资产或盈余还债，而对项目以外的其他资产 无追索权 无追索权  有限追索  有限追索  要求由项目以外的与项目有利害关系的第三者提供担保  要求由项目以外的与项目有利害关系的第三者提供担保 追索的有限性表现 追索的有限性表现  追索的有限性表现在时间及金额两个方  追索的有限性表现在时间及金额两个方 面。 面。 时间方面的追索限制： 时间方面的追索限制： • 项目建设期内项目公司的股东提供担保，项目建成后， • 项目建设期内项目公司的股东提供担保，项目建成后， 这种担保则会解除，改为以项目公司的财产抵押。 这种担保则会解除，改为以项目公司的财产抵押。 金额方面的追索限制： 金额方面的追索限制： • 服东只对事先约定金额的项目公司借款提供担保，其余 • 服东只对事先约定金额的项目公司借款提供担保，其余 部分不提供担保，或只是保证在项目投资建设及经营的 部分不提供担保，或只是保证在项目投资建设及经营的 最初一段时间内提供事先约定金额的追加资余支持 最初一段时间内提供事先约定金额的追加资余支持 项目融资的基本特点 项目融资的基本特点  项目融资由项目公司筹集的资本金和债  项目融资由项目公司筹集的资本金和债 务资金构成，由项目发起人（企业或政 务资金构成，由项目发起人（企业或政 府）作出投资决策，项目发起人与项目 府）作出投资决策，项目发起人与项目 公司并非一体 公司并非一体  由项目公司承担融资责任和债务融资风 