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期货市场及其应用 在过去30年的金融市场发展中，未来金 融索取权的市场日益重要并多样化。在这 些市场中，投资者达成涉及未来实物或金 融资产交易的合约。 期货市场是这类市场中的一个主要类型。 主要内容 第一节期货市场基本理论 第二节股指期货的基本知识 第一节期货市场基本理论 一、期货市场的主要概念 1、期货市场期货市场是买卖期货 合约的市场。 2、期货合约 期货合约是一种代表未来实物资产 （黄豆、棉花、铜）或金融资产（国债、 股指、利率）索取权的金融工具。 期货合约是买者与卖者之间的法律合 同，要求买方在规定的未来某个交易日以 既定的价格买入某种商品，卖方在规定的 未来某个交易日以既定的价格出售某种商 品。 在期货合约中买卖双方同意进行交易 的价格成为期货价格； 规定双方在未来进行交易的时间称为 交割日或结算日。 合约中规定的某种商品成为基础工具。 由于期货合约的价值来自于基础资产（实物 或金融）的价值，因此是一种衍生工具。 期货合约是指由期货交易所统一制定的、规 定在将来某一特定的时间和地点交割一定数 量和质量商品的标准化合约。它是期货交易 的对象，期货交易参与者正是通过在期货交 易所买卖期货合约，转移价格风险，获取风 险收益。 期货合约是在现货合同和现货远期合约的基 础上发展起来的，但它们最本质的区别在于 期货合约条款的标准化。  在期货市场交易的期货合约，其标的物的数 量、质量等级和交割等级及交割地点、交割 月份等条款都是标准化的，使期货合约具有 普遍性特征。 期货合约中，只有期货价格是唯一变量，在 交易所以公开竞价方式产生。 多头（做多）期货合约的买方，即同 意按照既定价格在未来购买某种基础商品 的一方。 空头（做空）期货合约的卖方，即同 意按照既定价格在未来出售某种基础商品 的一方。 例子： 张三与李四在交易所达成一笔期货合约， 三个月后以2元/公斤的价格买卖黄豆 1000公斤。张三是买者，李四是卖者。 如果交易一个月后，黄豆的期货价格上涨 到2.2/公斤，张三可以将手中的期货合 约卖出而获利。如果期货价格下降，李四 获利。 如果交割日到期，现货市场价格与期货市 场价格不同，买卖双方同样有获利机会。 期货合约的主要条款及设计依据 1、合约名称  合约名称需注明该合约的品种名称及 其上市交易所名称。以郑州商品交易所白 糖合约为例，合约名称为“郑州商品交易 所白糖期货合约”，合约名称应简洁明 了，同时要避免混淆。  2、交易单位  交易单位是指在期货交易所交易的每手期货 合约代表的标的商品的数量。例如，郑州商品 交易所规定，一手白糖期货合约的交易单位为 10吨。在交易时，只能以交易单位的整数倍进 行买卖。 3、报价单位  报价单位是指在公开竞价过程中对期货合约 报价所使用的单位，即每计量单位的货币价格。 国内一级铜、白糖、大豆等期货合约的报价单 位以元（人民币）/吨表示。 4、最小变动价位  最小变动价位是指在期货交易所的公开 竞价过程中，对合约标的每单位价格报价 的最小变动数值。最小变动价位乘以交易 单位，就是该合约价格的最小变动值。例 如，郑州商品交易所白糖期货合约的最小 变动价位是1元/吨，即每手合约的最小变 动值是1元/吨×10吨=10元。 5、交割方式  期货交易的交割方式分为实物交割和 现金交割两种。商品期货通常采取实物交 割方式，金融期货多采用现金交割方式。 6、交易代码  为便于交易，每一期货品种都有交易 代码，如郑州商品交易所的小麦合约的交 易代码为WT，白糖合约的交易代码为 WS。 二、期货交易的几个重要问题 1、头寸清算 大多数期货合约的交割日期设在三月、 六月、九月和十二月。在交割日期货合约 将终止交易，进入清算阶段。 期货合约的交易双方有两种办法