第五章 长期融资.pdf

第五章 长期融资  第一节 资本市场有效性  一、资本市场市场有效性  二、资本市场异常现象  资本市场有效性告诉我们，相对于实物资产市场，资本市场更具 竞争性，更有效，公司寻求价值增值的融资决策更加困难。 2012-6-30 公司财务学 1 第二节 普通股  一、普通股的基本要素  二、募集方式  1、公开发行  2、私募  3、上架发行  4、投资银行及其服务 2012-6-30 公司财务学 2  三、认股权证  1、特点  2、认购价格  3、认股权证的价值 2012-6-30 公司财务学 3 第三节 公司债券  一、公司债券的基本要素  二、公司债券的种类  1、按抵押担保状况进行分类  2、按利率进行分类  3、按嵌入期权的不同进行分类  三、债券的发行和承销  四、利率变动对债券价格的影响  五、信用评级机构 2012-6-30 公司财务学 4 第四节 公司融资决策原则  一、长期融资决策的成本和收益  1、长期融资决策可以提升公司价值  （1）长期债务融资具有税盾效应  （2）长期债务融资可以减少代理成本 2012-6-30 公司财务学 5 2、长期债务融资的局限性  1、长期资本的使用成本  （1）债务融资成本  税前成本  税后成本  （2）普通股融资成本  股利  （3）优先股融资成本  股利  （4 ）留存收益成本  机会成本 2012-6-30 公司财务学 6  2、财务困境成本（破产成本）  3、代理成本 2012-6-30 公司财务学 7  二、长期融资决策的法则  1、以是否增加公司价值为长期融资决策的法则  2、资本结构决定 2012-6-30 公司财务学 8 第六章 衍生工具和风险管理  第一节 远期合约和期货合约  一、远期合约  1、特点  2、远期合约的风险规避机制  二、期货合约  1、远期合约和期货合约的异同  2、期货合约运作的特点  3、期货合约套期保值的机制  4、残余风险以及套期保值拓展 2012-6-30 公司财务学 9 第二节 期权合约  一、期权合约的交易机制  二、风险和收益的特称  1、看涨期权风险和收益的不对称性  2、看跌期权风险和收益的不对称性 2012-6-30 公司财务学 10  三、不对称风险的防范  四、期权合约套期保值拓展 2012-6-30 公司财务学 11 第三节 互换合约  一、互换市场的特点  1、主要参与者  2、市场规则  3、互换合约的支付  4、合约中止  5、互换市场的风险 2012-6-30 公司财务学 12  二、交