电子行业：警惕半年报业绩风险，期待三季度旺季反弹.pdf

证券研究报告_行业深度研究报告 2011年 07月 13日 电子行业 2011年下半年投资策略 行业评级 前次评级 持有 警惕半年报业绩风险，期待三季度旺季反弹 惠毓伦 分析师 行业走势 电话：010 eMail：hyl6@ SAC 执业证书编号：S0260511010003 三季度电子行业有望触底反弹 尽管上半年全球电子行业仍维持一定的正增长，但大部分电子行业的公司盈 利能力大幅度下降，半年报情况预计会比一季报情况还要悲观。截止 7 月份 上旬，欧美消费市场需求和电子行业的景气状况仍然没有显著的回升，但我 市场表现 1 个月 3 个月 12个月 们认为，随着消费旺季的到来，电子行业将在 8 月份以后景气度将会上升， 行业指数 4.84% -7.04% 25.97% 景气状态有望持续到 2012 年一季度。 沪深 300 4.97% -6.73% 17.46% LED 照明下半年存在爆发的可能性 从 2011 年开始，LED 行业将进入高增长时代。预计 2011-2012 年，产值将 分别达到 140 亿美元和 205 亿美元，同比增速分别达到 40%和 46% ，LED 行业进入高成长轨道，今年下半年 LED 照明存在爆发性增长的可能性。 投资策略及建议 我们建议重点关注成长确定性强的个股以及高成长性的领域。第一，产能转 移的功率器件领域，建议关注士兰微、台基股份等，第二，业绩高成长确定 性较强的个股，建议关注莱宝高科、长信科技、水晶光电、兴森科技等；第 三，高成长中的半导体照明领域，建议关注鸿利光电、瑞丰光电等；第四， 快速成长的锂电池板块个股，建议关注欣旺达、亿纬锂能、德赛电池等。 风险提示 需求疲软导致全球电子行业景气度维持低迷的风险。 重点公司业绩预测与估值 EPS PE 简称 股价 PEG 目标价 评级 09 10A 11E 09 10A 11E 莱宝高科 34.82 0.30 0.75 1.18 116.1 46.4 29.5 0.26 38 买入 士兰微 18.00 0.18 0.59 0.73 100.0 30.5 24.7 0.53 22 买入 长信科技 22.52 0.24 0.47 0.77 93.8 47.9 29.2 0.49 28 买入 顺络电子 21.55 0.32 0.45 0.60 67.3 47.9 35.9 0.82 23 持有 水晶光电 36.45 0.51 0.83 1.20 71.5 43.9 30.4 0.52 38 持有 兴森科技 25.78 0.35 0.54 0.80 73.7 47.7 32.2 0.61 27 持有 阳光照明 19.88 0.36 0.48 0.65 55.2 41.4 30.6 0.63 23 买入 台基股份 22.18 0.32 0.57 0.81 69.3 38.9 27.4 0.89 28 买入 鸿利光电 17.65 0.22 0.50 0.73 80.2 35.3 24.5