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全球大势与中国机会 —— 弘毅2010年4月13日上午 周其仁 北京大学国家发展研究院 教授 qrzhou@ 在达沃斯的困惑 数据显示复苏，预测未来向好 • IMF 去年10月的预测 2010年1月调整的预测 • 2009 2010 2010 • 世界 -1.1% 3.1% 3.9% • 发达经济 -3.4% 1.3% 美国 -2.7% 1.5% 2.7% (2009第四季 5.7% ) 欧元区 -4.2% 0.3% 日本日本 -55.4%4% 11.7%7% • 新兴发展 1.7% 5.1% • 世行1月20 日预测：发达国2009下滑3.3%,2010年为 1.8%;美国经济去年下滑2.5%,2010年增长2.5%; • 亚行: 2009年亚洲发展中经济体经济将增长4.5%，2010 年经济增速有望进一步升至6.6%。 CEO判断与市场 • PWC发布全球首席执行官信心调查报告：在1198位被调 查的CEO中，80 ％以上对2010年经济前景有信心 • 1月美国和欧洲的PMI都远远超过50 • 达沃斯论坛一开幕，首场研讨就激辩银行高管的限薪、对 大银行征税及加强监管。这至少说明，金融业作为本次危 机的“祸首”，实际上又赚翻了；西方金融业从政府救市、 以及零利率和低利率政策中得大利； • • 2009/3后，美国标准普尔500种股票指数上涨60%多；英 国《金融时报》100种股票平均价格指数上涨逾50%；日 本日经225种股票平均价格指数涨幅也超过四成。巴西和 印度股市主要股指相比3月初已分别上涨了约90%和110% 西方政要与主流意见 • IMF总裁Kahn：全球经济增长步伐正在加快，但复苏进程脆 弱而不均衡，退出方案的时机选择面临困难 • 韩国总统李明博：全球刚刚经历了危机，当前显示试探性的复 苏迹象，退出步伐不能过激； • 白宫国家经济委员会主席Summers：从统计数据看，美国正 在复苏，但亲身感受，它还在衰退之中； • J.Stiglitz: “过早退出将使一些经济陷入二次衰退”；（这使 “双底衰退”成为论坛的一个流行的热门词汇） • 三年前在达沃斯预言了危机的Roubini教授： （美国和西 方）…将面临长期、缓慢的复苏过程，再次陷入衰退的风险一 直伴随，而最后达到的增长速度也将低于（过去的）平均水平； • 芝加哥大学Rajan教授： “导致失衡的结构力量并没有消失”。 问题在哪里？ • 为什么在发达经济的实际增长状况与主流感受和 判断之间，存在如此之大的差距？ – 一个原因，是发达经济虽然出现复苏与增长，依然还 面对严重的失业 • 美国的失业率10.2%, • 欧元区失业率为9.8%，其中最高的西班牙18％;德国经济引领 欧元区增长欧元区增长，但其失但其失业率将从去年的率将从去年的8.2%,,上升为升为2010年的年的 9.4%； • FT, Underemployment 17% (加上“自愿失业”和非正规就 业人数的失业率）； • 美国过去10年，制造业减少了570万个工作岗位，所有生产部 门更减少了680万个工作岗位。 – 这是发达国家宁愿冒“主权债务危机”的风险，也不 敢轻言“退出”的原因 • 怎样理解发达国 “无就业增长的复苏”？ 理解当代全球化 的一个简单框架